Em outras palavras, como já afirmei, a China está exportando deflação para o mundo devido às tarifas dos EUA e à fraca demanda interna dos consumidores. Os países vão desvalorizar competitivamente as suas moedas para superar as tarifas. Uma "corrida para o fundo" nas taxas de câmbio, enquanto os bancos centrais...

Estou a fazer uma discussão em direto com @tashecon sobre as sanções à Rússia esta sexta-feira às 8 da manhã (ET). Ninguém conhece a Rússia melhor do que o Tim. Afinal, ele criou o termo "Fortaleza Rússia," que ele desde então substituiu por "Rússia em Ruínas." Link do Substack abaixo.

Macro 101 sobre tarifas da China. Se a China não transitar mercadorias para os EUA, deve exportá-las para o resto do mundo (ROW). A oferta de mercadorias para o ROW aumenta. Como a demanda do ROW permanece inalterada, os preços devem cair para gerar demanda. As tarifas dos EUA são um choque deflacionário para a China e o ROW.

Os mercados ignoraram o impulso inflacionário que se aproxima devido às tarifas. As expectativas de inflação este ano seguem o seu caminho habitual ditado pela sazonalidade residual no IPC, subindo no primeiro trimestre e depois caindo novamente (azul). Há muito espaço para os mercados reavaliarem, o que significa uma valorização para o Dólar.

Os mercados precificam 125 bps em cortes por parte da Fed até ao final do próximo ano. Isso é muito mais afrouxamento do que os mercados precificam para qualquer outro banco central do G10. É meio louco quando se considera que as tarifas são inflacionárias para os EUA e deflacionárias para todos os outros. Dólar em alta...

"A ameaça aos bancos centrais do 'populismo fiscal'. Quando a política monetária é definida para atender às necessidades orçamentárias do governo, essas instituições tornam-se caixas eletrônicos" Andy Haldane no FT hoje. Ótimo artigo de opinião.

O episódio número 500 está a acontecer esta semana no @Macro_Musings. O boletim informativo de hoje é sobre este marco e inclui um concurso para ganhar uma caneca de mira NGDP.

Bom gráfico das exportações mensais de bens da China para os EUA e para todos os outros - no geral, as exportações chinesas estão a manter-se devido ao transbordo para os EUA e ao desconto para outros destinos finais.

As imagens de detenções e deportações do ICE são difíceis de assistir. O Substack de hoje coloca os números dessas situações em contexto em relação ao anterior grande fluxo migratório. Precisamos urgentemente de uma reforma na lei de asilo para equilibrar melhor as necessidades dos cidadãos em relação aos não-cidadãos.

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