在美國，股票回購和資本支出都在改善，無論是絕對數字還是佔收入的百分比。這些收入對於標準普爾500指數來說持續上升。似乎沒有什麼不值得喜歡的！ 當然，問題在於，所有這些正面的基本面背景已經被市場定價，標準普爾500指數目前的交易價格是自由現金流的36倍。這回到了去年底的高位。對於等權重指數，倍數雖然不如那麼高（27倍），但仍然接近其歷史範圍的高點。市場已經為成功定價，押注於來自OBBB的另一個財政刺激。 這讓我回到了上週的問題。僅僅看上面的面板，你會想要在這個圖表上做多嗎？答案可能是肯定的。但如果你將底部面板加入考量，你還想在這個圖表上做多嗎？那個答案可能就不那麼簡單了。起始點很重要，就估值而言，這是一個棘手的起始點。