Dacă aș avea drutherii mei, fiecare nou economist al FMI ar fi rugat să explice evoluția deficitului Irlandei în veniturile din investiții (profiturile nete ale firmelor străine din Irlanda) în ultimii 15 ani. doar pentru a demonstra că evitarea fiscală este uneori BoP! 1/

Răspunsul corect: a) saltul profiturilor externe de la 25 de puncte de bază din PIB-ul EA la 50 de puncte de bază este reorganizarea fiscală a Apple din 2014 b) creșterea la 1 p.p. din PIB-ul EA în 21/22 este rezultatul reformelor BEPS ale OCDE și al sfârșitului dublei perioade irlandeze c) saltul din 2025 este evitarea tarifelor farmaceutice 2/

Rețineți că toate acestea au fost scalate în raport cu PIB-ul întregii zone euro... cifrele doar pentru Irlanda sunt lipsite de sens (chiar și în raport cu PIB-ul umflat al Irlandei). un excedent de bunuri de 35% din PIB (pharma + Apple), un deficit de venituri din investiții de 25% din PIB ... 3/

Dacă europenii ar lua în serios evaluarea FMI a balanței de plăți combinate a zonei euro (și evaluarea evaluării euro), ar cere FMI să elimine Irlanda din evaluarea sa... 4/

În teorie, dacă este făcută corect, toate activitățile multinaționalelor străine (practic americane) din Irlanda ar trebui să compenseze - Apple crește surplusul de bunuri BoP (prin "merchanting") și deficitul de venituri din investiții BoP. Dar în practică nu este așa. 5/

Irlanda are acum un excedent de cont curent de 15% din PIB destul de constant (aproximativ egal cu cel al Taiwanului) și asta înseamnă aproximativ 0,5 puncte procentuale din PIB-ul zonei euro - suficient pentru a avea un impact asupra evaluării agregate a zonei euro. 6/

Există un punct mai general aici - eforturile de a corecta activitățile multinaționalelor străine din China au dat Chinei o scuză pentru a se încurca cu datele sale BoP ... dar distorsiunile mult mai mari sunt de fapt în altă parte 7/7