Wenn ich es mir aussuchen könnte, würde jeder neue Ökonom des IWF gebeten, die Entwicklung des Defizits Irlands im Bereich der Investitionseinkünfte (Netto-Gewinne ausländischer Unternehmen in Irland) über die letzten 15 Jahre zu erklären ... nur um zu verdeutlichen, dass Steuervermeidung manchmal die Zahlungsbilanz ist! 1/

Die richtige Antwort: a) Der Anstieg der ausländischen Gewinne von 25 Basispunkten des EA-BIP auf 50 Basispunkte ist die Steuerreorganisation von Apple im Jahr 2014. b) Der Anstieg auf 1 Prozentpunkt des EA-BIP in 21/22 ist das Ergebnis der OECD BEPS-Reformen und dem Ende der doppelten irischen Regelung. c) Der Anstieg im Jahr 2025 ist die Vermeidung von Pharmazoll.

Beachten Sie, dass all dies im Verhältnis zum BIP des gesamten Eurogebiets skaliert wurde ... die Zahlen für Irland allein sind unsinnig (sogar im Verhältnis zum aufgeblähten BIP Irlands). Ein Leistungsbilanzüberschuss von 35% des BIP (Pharma + Apple), ein Defizit bei den Anlageerträgen von 25% des BIP ... 3/

Wenn die Europäer die Einschätzung des IWF zur kombinierten Zahlungsbilanz des Euro-Raums (und seine Einschätzung der Bewertung des Euro) ernst nehmen würden, würden sie verlangen, dass der IWF Irland aus seiner Bewertung herausnimmt ... 4/

Wenn die Theorie, wenn sie richtig umgesetzt wird, alle Aktivitäten ausländischer (grundsätzlich amerikanischer) multinationaler Unternehmen in Irland ausgleichen sollte – Apples erhöht den BoP-Güterüberschuss (durch "Merchanting") und das BoP-Investitionseinkommensdefizit. Aber in der Praxis tut sie das nicht. 5/

Irland erzielt nun konstant einen Leistungsbilanzüberschuss von 15 % des BIP (ungefähr gleich dem von Taiwan ...) und das entspricht etwa 0,5 Prozentpunkten des BIP der Eurozone – genug, um die aggregierte Bewertung der Eurozone zu beeinflussen ... 6/

Hier gibt es einen allgemeineren Punkt – die Bemühungen, die Aktivitäten ausländischer multinationaler Unternehmen in China zu korrigieren, haben China einen Vorwand gegeben, mit seinen BIP-Daten herumzuspielen ... aber die viel größeren Verzerrungen liegen tatsächlich woanders 7/7