Se eu tivesse minhas dúvidas, todos os novos economistas da equipe do FMI seriam solicitados a explicar a evolução do déficit da Irlanda em renda de investimento (lucros líquidos de empresas estrangeiras na Irlanda) nos últimos 15 anos ... apenas para enfatizar que a evasão fiscal às vezes é o BoP! 1/

A resposta correta: a) o salto nos lucros estrangeiros de 25 bps do PIB da EA para 50 bps é a reorganização tributária da Apple em 2014 b) o aumento para 1 p.p. do PIB da AE em 21/22 é o resultado das reformas BEPS da OCDE e do fim da dupla c) O salto de 2025 é a evasão tarifária farmacêutica 2/

Note-se que tudo isto foi dimensionado em relação ao PIB de toda a área do euro ... os números apenas para a Irlanda são absurdos (mesmo em relação ao PIB inflado da Irlanda). um superávit de bens de 35% do PIB da BoP (farmacêutica + Apple), um déficit de renda de investimento de 25% do PIB ... 3/

Se os europeus levassem a sério a avaliação do FMI sobre a balança de pagamentos combinada da área do euro (e a sua avaliação da valorização do euro), estariam a exigir que o FMI retirasse a Irlanda da sua avaliação ... 4/

Se a teoria, se feita corretamente, todas as atividades de multinacionais estrangeiras (basicamente americanas) na Irlanda devem compensar - a Apple aumenta o superávit de bens da BoP (via "merchanting") e o déficit de renda de investimento da BoP. Mas, na prática, não. 5/

A Irlanda agora tem um superávit em conta corrente de 15% do PIB de forma bastante consistente (aproximadamente igual ao de Taiwan ...) e isso equivale a cerca de 0,5 p.p. do PIB da área do euro - o suficiente para impactar a avaliação agregada da área do euro ... 6/

Há um ponto mais geral aqui - os esforços para corrigir as atividades de multinacionais estrangeiras na China deram à China uma desculpa para mexer com seus dados da BoP ... mas as distorções muito maiores estão na verdade em outro lugar 7/7