Análises perspicazes de um dos melhores da indústria. O mais surpreendente é que Gurley sugere que as blockchains podem ser uma solução para os desafios do mercado de capital de risco (e não da maneira que você pode pensar).

O mercado de capital de risco (e todos os fundos privados) enfrenta desafios hoje devido a um período prolongado de taxas de juro próximas de 0%, regulamentação e o custo de tornar-se público que tem dificultado a liquidez.

As empresas privadas estão a permanecer privadas por mais tempo. Isso é algo negativo. Impede a alocação de capital, o acesso e mina os nossos mercados de capitais.

Estão a surgir problemas acumulativos: i) Taxas mais altas agora significam um custo de capital mais elevado, além de períodos de retenção mais longos, o que significa que uma empresa precisa valer ainda mais em 5 anos. Por exemplo, um pagamento de $100 hoje equivale a um pagamento de $250 em 5 anos a um custo de capital de 20%. ii) Grandes investidores públicos estão incentivados a manter as empresas privadas por mais tempo. Esses investidores recebem alocações maiores nos mercados privados em comparação com as IPOs. O acesso a essas empresas privadas torna-se um ângulo de marketing para levantar dinheiro de LP. iii) Grandes fundos estão a reduzir os seus montantes mínimos de investimento e a fazer lobby para serem incluídos nos 401ks. Tudo isso agrava a situação.

Gurley observa que as blockchains são uma solução potencial. A tokenização de valores mobiliários na cadeia permite que empresas privadas acessem os mercados 'públicos' de forma muito mais fácil e barata. A SEC sob Hester Peirce está explorando como fazer isso. E isso é necessário.

O capitalismo dos EUA prosperou em parte devido aos nossos mercados de capitais líquidos. Precisamos reintroduzir liquidez, processos de listagem simples e torná-los mais acessíveis. As blockchains podem ajudar. Elas podem tornar os mercados de capitais dos EUA grandiosos novamente.