Ciekawe spostrzeżenia od jednego z najlepszych w branży. Co zaskakujące, Gurley sugeruje, że blockchainy mogą być rozwiązaniem dla wyzwań na rynku VC (i to nie w sposób, w jaki moglibyście pomyśleć).

Rynek VC (i wszystkich funduszy prywatnych) jest dzisiaj wyzwany z powodu przedłużającego się okresu bliskiego 0% stóp procentowych, regulacji oraz kosztów związanych z wejściem na giełdę, co ogranicza płynność.

Prywatne firmy pozostają prywatne dłużej. To zły znak. Utrudnia to alokację kapitału, dostęp i podważa nasze rynki kapitałowe.

Pojawiają się narastające problemy: i) Wyższe stopy procentowe oznaczają wyższe koszty kapitału, a dłuższe okresy przechowywania oznaczają, że firma musi być warta jeszcze więcej za 5 lat. Na przykład, wypłata 100 dolarów dzisiaj odpowiada wypłacie 250 dolarów za 5 lat przy 20% koszcie kapitału. ii) Duzi inwestorzy publiczni są zachęcani do dłuższego utrzymywania firm w prywatnych rękach. Ci inwestorzy otrzymują większe alokacje na rynkach prywatnych w porównaniu do IPO. Dostęp do tych prywatnych firm staje się sposobem na pozyskiwanie funduszy od LP. iii) Duże fundusze obniżają minimalne kwoty inwestycji i lobbują, aby zostać uwzględnionymi w 401k. To wszystko pogarsza sytuację.

Gurley zauważa, że blockchainy są potencjalnym rozwiązaniem. Tokenizacja papierów wartościowych na łańcuchu umożliwia prywatnym firmom znacznie łatwiejszy i tańszy dostęp do 'publicznych' rynków. SEC pod kierownictwem Hester Peirce bada, jak to zrobić. I jest to potrzebne.

Amerykański kapitalizm rozwijał się częściowo dzięki naszym płynnym rynkom kapitałowym. Musimy ponownie wprowadzić do nich płynność, uprościć procesy notowania i uczynić je bardziej dostępnymi. Blockchainy mogą w tym pomóc. Mogą sprawić, że amerykańskie rynki kapitałowe znów będą wspaniałe.