Pronikavý bere od jednoho z nejlepších v oboru. Nejpřekvapivější je, že Gurley naznačuje, že blockchainy mohou být řešením výzev na trhu rizikového kapitálu (a ne tak, jak si možná myslíte).

Trh VC (a všech soukromých fondů) je dnes zpochybňován kvůli dlouhému období úrokových sazeb blížících se 0 %, regulaci a nákladům na vstup na burzu, které brzdí likviditu.

Soukromé společnosti zůstávají soukromé déle. To je špatná věc. Brání alokaci kapitálu, přístupu a podkopává naše kapitálové trhy.

Objevují se stále složitější problémy: i) Vyšší sazby nyní znamenají vyšší náklady na kapitál a delší držba znamená, že společnost musí mít za 5 let ještě vyšší hodnotu. Např. výplata 100 USD se dnes rovná výplatě 250 USD za 5 let při 20% nákladech na kapitál. ii) Velcí veřejní investoři jsou motivováni k tomu, aby udržovali společnosti déle soukromé. Tito investoři získávají větší alokace na soukromých trzích oproti IPO. Přístup k těmto soukromým společnostem se stává marketingovým úhlem pro získání LP peněz. iii) Velké fondy snižují své minimální investiční částky a lobbují, aby byly zahrnuty do 401k. To vše situaci zhoršuje.

Gurley poznamenává, že blockchainy jsou potenciálním řešením. Tokenizace cenných papírů v řetězci umožňuje soukromým společnostem přístup na "veřejné" trhy mnohem snadněji a levněji. SEC pod vedením Hester Perice zkoumá, jak toho dosáhnout. A je to potřeba.

Americký kapitalismus vzkvétá zčásti díky našim likvidním kapitálovým trhům. Musíme jim znovu dodat likviditu, zjednodušit procesy kótování a učinit je dostupnějšími. Blockchainy mohou pomoci. Mohou učinit americké kapitálové trhy opět skvělými.