Pengambilan wawasan dari salah satu yang terbaik di industri. Yang paling mengejutkan, Gurley menyarankan blockchain mungkin menjadi solusi untuk tantangan pasar VC (dan tidak seperti yang Anda pikirkan).

Pasar VC (dan semua dana swasta) ditantang saat ini karena periode jangka panjang suku bunga mendekati 0%, regulasi, dan biaya go public telah menghambat likuiditas.

Perusahaan swasta tinggal swasta lebih lama. Itu hal yang buruk. Ini menghambat alokasi modal, akses, dan merusak pasar modal kita.

Masalah perparahan muncul: i) Tarif yang lebih tinggi sekarang berarti biaya modal yang lebih tinggi ditambah penahanan yang lebih lama berarti perusahaan harus bernilai lebih dalam waktu 5 tahun. Misalnya, pembayaran $100 hari ini setara dengan pembayaran $250 dalam 5 tahun dengan biaya modal 20%. ii) Investor publik besar diberi insentif untuk menjaga perusahaan tetap pribadi lebih lama. Investor ini mendapatkan alokasi yang lebih besar di pasar swasta vs IPO. Akses ke perusahaan swasta ini menjadi sudut pemasaran untuk mengumpulkan uang LP. iii) Dana besar menurunkan jumlah investasi minimum mereka dan melobi untuk dimasukkan ke dalam 401k. Ini semua memperburuk keadaan.

Gurley mencatat bahwa blockchain adalah solusi potensial. Tokenisasi sekuritas dalam rantai memungkinkan perusahaan swasta untuk mengakses pasar 'publik' jauh lebih mudah dan lebih murah. SEC di bawah Hester Perice sedang mengeksplorasi bagaimana melakukan ini. Dan itu dibutuhkan.

Kapitalisme AS telah berkembang sebagian karena pasar modal likuid kita. Kita perlu menyuntikkan kembali likuiditas, proses pencatatan sederhana, dan membuatnya lebih mudah diakses. Blockchain dapat membantu. Mereka dapat membuat pasar modal AS hebat kembali.