Основной вопрос, который меня беспокоит, ниже с BTC на уровне 107.5, ETH 2420, SOL 143.5, ДРУГИЕ 230: Может ли BTC преодолеть ATH? Два основных фактора для бычьего сценария: NQ пробивает ATH, относительно легкие длинные позиции по всем направлениям (OI BTC вернулся к уровню середины 90-х, финансирование умеренное) и MSTR mNAV немного поднимается с минимумов 1.65 (в настоящее время ~1.80). Аргументы против этого включают то, что BTC находится на относительно схожих уровнях с акциями (на 3-5% ниже ATH), а также криптовалюта возглавила ралли от дна и фактически опередила многие недавние повышения акций. Медведи смотрят на сезонность (лето исторически плохо для доходности криптовалют; криптовалюта отставала от акций прошлым летом), отсутствие реальных краткосрочных катализаторов, кроме одного большого красивого закона, и некоторые местные распродажи от держателей, которые поднимали цену на фоне конфликта на Ближнем Востоке как хедж против хаоса. Аргументы против этого включают то, что сезонность, возможно, имеет меньшее значение в эпоху после ETF — бычья сезонность альткоинов в первом квартале провалилась, и пока что стратегия «продавай в мае/уходи» не работает. Влияние от OB3 займет время, чтобы проявиться, и учитывая декорреляцию золота/BTC после немедленного последствия Тарифного Тандрума + местные движения по заголовкам, я считаю менее вероятным, что BTC был особенно переполненной "безопасной" сделкой. Тем не менее, мы видели, как ETH и SOL значительно обогнали BTC, как только неопределенность рассеялась после объявления о прекращении огня в понедельник. Слухи говорят о том, что консенсус среди опытных трейдеров изменился с "летнего колебания/в диапазоне", когда BTC был около 103-105, на "возможно, у нас есть шанс на ATH, но без настоящего прорыва", когда мы приближаемся к 108. Мое ощущение заключается в том, что самый бычий сценарий здесь — это быстрое движение к ATH, зацепить некоторые ликвидации для возможного всплеска выше, прежде чем мы вернемся обратно в диапазон 95-110. С другой стороны, рыночная структура BTC начинает разворачиваться, и нет убедительной причины для значительного движения выше ATH, кроме бета-акций. Я склоняюсь к лагерю летнего колебания, но рад играть тактически вблизи границ.