Pertanyaan utama di benak saya di bawah ini dengan BTC di 107.5, ETH 2420, SOL 143.5, LAINNYA 230: Bisakah BTC mengeluarkan ATH? Dua faktor besar untuk kasus bullish adalah NQ memecahkan ATH, posisi panjang yang relatif ringan di seluruh papan (BTC OI kembali ke level pertengahan 90-an, pendanaan jinak), dan MSTR mNAV yang sedikit lebih tinggi dari posisi terendah 1,65 (saat ini ~1,80). Argumen yang menentang yang pertama termasuk BTC pada level yang relatif mirip dengan ekuitas (3-5% di bawah ATH) serta kripto yang memimpin reli dari dasar dan secara efektif memimpin sebagian besar kenaikan ekuitas baru-baru ini. Beruang melihat musiman (musim panas secara historis buruk untuk pengembalian kripto; kripto tertinggal dari ekuitas musim panas lalu), kurangnya katalis jangka pendek nyata di luar One Big Beautiful Bill, dan beberapa kelonggaran lokal dari pemegang yang menawarnya pada konflik Timur Tengah sebagai lindung nilai kekacauan. Argumen yang menentang ini termasuk musiman yang bisa dibilang kurang penting di era pasca-ETF - musiman bullish altcoin di Q1 gagal dan sejauh ini, jual di bulan Mei/pergi tidak berhasil. Dampak dari OB3 akan membutuhkan waktu untuk terwujud, dan mengingat dekorasi emas/BTC setelah segera setelah Tarif Tantrum + pergerakan lokal di berita utama, saya merasa kecil kemungkinannya bahwa BTC adalah perdagangan "safe-haven" yang sangat ramai. Namun, kami melihat ETH & SOL mengungguli BTC secara substansial setelah ketidakpastian hilang pada pengumuman gencatan senjata pada hari Senin. Secara anekdot, konsensus di antara sharps telah bergeser dari "summer chop/rangebound" ketika BTC berada di sekitar 103-105 menjadi "mungkin kita memiliki peluang di ATH tetapi tidak ada breakout yang sebenarnya" saat kita mendekati 108. Perasaan saya adalah bahwa skenario yang paling bullish di sini adalah langkah cepat ke sekitar ATH, tandai beberapa likuidasi untuk kemungkinan sumbu di atas, sebelum kita menelusuri kembali ke kisaran 95-110. Di sisi lain, struktur pasar BTC mulai bergulir dan tidak ada alasan kuat untuk dorongan substansial di luar ATH di luar beta ekuitas. Saya mendarat di kamp potong musim panas tetapi senang memainkan ini secara taktis di dekat batas.