Головне питання, яке у мене на увазі нижче з BTC на рівні 107,5, ETH 2420, SOL 143,5, ІНШИМИ 230: Чи може BTC виводити ATH? Двома важливими факторами для бичачого випадку є розкол NQ ATH, відносно легке довге позиціонування за всіма напрямками (BTC OI до рівня середини 90-х, фінансування приборкане), а також MSTR mNAV, який трохи вище від мінімуму 1,65 (зараз ~1,80). Аргументи проти першого включають BTC на відносно схожих рівнях з акціями (3-5% під ATH), а також криптовалюту, яка лідирує в ралі з дна і фактично випереджає більшу частину недавніх стрибків акцій. Ведмеді звертають увагу на сезонність (літо історично погане для повернення криптовалют; минулого літа криптовалюти відставали від акцій), відсутність реальних короткострокових каталізаторів за межами One Big Beautiful Bill і деяке місцеве розслаблення від власників, які ставлять його на конфлікт на Близькому Сході як на хедж хаосу. Аргументи проти цього включають сезонність, яка, можливо, має менше значення в епоху після ETF - бичача сезонність альткоїнів у першому кварталі не вдалася, і поки що продаж у травні/відхід не працює. Вплив від OB3 займе деякий час, щоб матеріалізуватися, і, враховуючи кореляцію золота/BTC після відразу після Тарифної істерики + локального руху в заголовках, я вважаю менш ймовірним, що BTC був особливо переповненою торгівлею «безпечною гаванню». Тим не менш, ми побачили, що ETH і SOL значно перевершили BTC, як тільки невизначеність усунулася після оголошення про припинення вогню в понеділок. Анекдотично, але консенсус серед гострих людей змістився від «літнього рубу/діапазону», коли BTC був близько 103-105, до «можливо, у нас є шанс на ATH, але немає справжнього прориву», коли ми наближаємося до 108. Я відчуваю, що найбільш бичачий сценарій тут - це швидкий перехід до трохи близько ATH, позначте деякі ліквідації для можливого гніту вище, перш ніж ми повернемося назад до діапазону 95-110. З іншого боку, структура ринку BTC починає змінюватися, і немає переконливих причин для значного стрибка за межі ATHs за межами бета-версії акцій. Я приземляюся в літньому таборі, але з радістю граю тактично біля кордонів.