下面我心中的主要問題是 BTC 為 107.5，ETH 為 2420，SOL 為 143.5，其他為 230： BTC 可以取出 ATH 嗎？ 牛市的兩個主要因素是 NQ 破解 ATH，相對輕的全線多頭頭寸（BTC OI 回到 90 年代中期的水準，資金溫和），以及 MSTR mNAV 從 1.65 的低點（目前 ~1.80）小幅回撤。 反對前者的論點包括 BTC 與股票相對相似的水準（ATH 下為 3-5%），以及加密貨幣引領跌至谷底，並有效地領先於近期大部分股市上漲。 空頭正在關注季節性因素（夏季的加密貨幣回報率歷來不佳;去年夏天加密貨幣落後於股票），除了 One Big Beautiful Bill 之外缺乏真正的短期催化劑，以及一些本地投資者將其作為混亂對沖的持有者的放鬆。 反對這一點的論點包括季節性可以說在後 ETF 時代不那麼重要——第一季度山寨幣看漲的季節性失敗了，到目前為止，在 5 月賣出/離開不起作用。OB3 的影響需要時間才能顯現，而且考慮到在關稅發脾氣 + 頭條新聞上的本地走勢之後黃金/BTC 的去相關性，我發現 BTC 不太可能是一個特別擁擠的“避險”交易。然而，我們確實看到，一旦周一宣佈停火的不確定性消除，ETH和SOL的表現就大大超過了BTC。 有趣的是，尖銳股的共識已經從 BTC 在 103-105 附近時的“夏季波動/區間震蕩”轉變為當我們接近 108 時“也許我們有機會達到 ATH，但沒有真正的突破”。我的感覺是，這裡最看漲的情況是快速移動到 ATH 附近，標記一些可能的清算以達到上方可能的燈芯，然後我們回撤回 95-110 範圍。 另一方面，BTC 市場結構開始滾動，沒有令人信服的理由在股票貝塔之外大幅推動 ATH。我參加了夏令營，但很高興在邊界附近戰術性地玩這個。