ここで私の心に浮かぶ主な質問は、BTCが107.5、ETH 2420、SOL 143.5、その他が230の場合です。 BTCはATHを取り出すことができますか? 強気のケースの2つの大きな要因は、NQのATHのクラッキング、全体的に比較的軽いロングポジション(BTC OIが90年代半ばの水準に戻り、資金調達が抑えられている)、およびMSTRのmNAVが1.65の安値からわずかに上昇していること(現在は~1.80)です。 前者に対する反論には、BTCが株式と比較的類似したレベル(ATHの下で3〜5%)であることや、暗号が底からの上昇をリードし、最近の株式の上昇の多くを効果的に先行させることが含まれます。 弱気派は、季節性(夏は歴史的に暗号のリターンが悪く、昨年の夏は暗号の株式が遅れた)、One Big Beautiful Bill以外の短期的な触媒がないこと、そして中東の紛争を混乱のヘッジとして買い上げる保有者からの地元の反感に注目しています。 これに対する反論には、ETF後の時代には季節性があまり重要ではないというものがあります--第1四半期のアルトコインの強気の季節性は失敗し、これまでのところ、5月の売り/離脱は機能していません。OB3の影響が顕在化するには時間がかかり、関税癇癪の直後の金とBTCの相関関係が解消された+見出しのローカルな動きを考えると、BTCが特に混雑した「安全資産」の取引であった可能性は低いと思います。しかし、月曜日の停戦発表で不確実性が解消されると、ETHとSOLはBTCを大幅にアウトパフォームしました。 逸話として、BTCが103-105付近の「サマーチョップ/レンジバウンド」から、108に近づくにつれて「ATHのチャンスはあるかもしれないが、真のブレイクアウトはない」にシフトしています。私の感覚では、ここで最も強気のシナリオは、ATHの周辺に素早く移動し、上のヒゲの可能性に対していくつかの清算をタグ付けしてから、95-110の範囲に戻ることです。 一方、BTCの市場構造はロールオーバーし始めており、エクイティベータ以外でATHを大幅に押し上げる説得力のある理由はありません。私はサマーチョップキャンプに着陸しますが、これを境界の近くで戦術的にプレイできることに満足しています。