Autor: Coingecko

Compilat de: Felix, PANews

Cândva în jurul anului 2140, nu vor mai exista noi emisiuni de Bitcoin pe piață. Toate cele 21 de milioane de Bitcoin vor fi distribuite, ceea ce înseamnă că minerii Bitcoin vor fi recompensați doar sub formă de taxe de tranzacție. Criticii susțin că taxele de tranzacție singure nu sunt suficiente pentru a menține securitatea rețelei Bitcoin.

Principalele concluzii

• După 2140, subvențiile globale vor înceta să mai existe. Minerii Bitcoin sunt esențiali pentru procesarea tranzacțiilor și securizarea rețelei, unde vor fi plătiți doar prin taxele de tranzacție plătite de utilizatori.
• Reducerea treptată a taxelor de minerit pune sub semnul întrebării securitatea pe termen lung a Bitcoin, deoarece taxele de minerit acționează ca un "buget de securitate" pentru rețeaua Bitcoin.
• O reducere a bugetelor de securitate ar putea expune rețeaua Bitcoin la riscul unui atac de 51% și/sau ar duce la o rețea mai centralizată.
• Taurii cred că creșterea valorii activelor Bitcoin și creșterea cererii de blocuri în viitor vor face ca o piață care percepe doar comisioane de tranzacție să fie viabilă din punct de vedere economic pentru minerii Bitcoin.

Cea mai faimoasă caracteristică a Bitcoin este raritatea, ceea ce i-a adus titlul de "aur digital". Pentru a asigura raritatea, recompensele plătite minerilor Bitcoin sunt reduse treptat la fiecare patru ani prin "înjumătățirea Bitcoin". Dar acest mecanism reprezintă o provocare pe termen lung.

Principalul stimulent al rețelei Bitcoin pentru mineri – recompensa pentru Bitcoin nou generați, așa-numita subvenție de bloc, va dispărea complet până în jurul anului 2140 prin mecanismul de înjumătățire Bitcoin menționat mai sus. Subvențiile de bloc acționează în esență ca bugetul de securitate al Bitcoin, plătit minerilor pentru a asigura securitatea rețelei Bitcoin. Acest lucru ridică întrebarea:

Sunt stimulentele rămase pentru taxa de tranzacție suficiente pentru a asigura securitatea rețelei?

Înțelegeți modelul de stimulare al Bitcoin

Pentru a înțelege provocările erei post-subvenție, este necesar să examinăm stimulentele actuale care securizează rețeaua Bitcoin. La fiecare zece minute, un miner validează un nou bloc de tranzacții și primește o recompensă de bloc, care constă din două părți.

• Subvenționarea blocului: Aceasta este cantitatea predeterminată de Bitcoin nou generați. Când Bitcoin a fost lansat pentru prima dată, subvenția era de 50 de Bitcoin pe bloc. Este înjumătățit la fiecare patru ani, iar acest eveniment este cunoscut sub numele de "înjumătățirea Bitcoin". Acest mecanism, care distribuie 21 de milioane de Bitcoin de-a lungul deceniilor, este de departe principala sursă de venit a minerilor.
• Taxe de tranzacție: Aceasta este o taxă pe care utilizatorii o includ în tranzacțiile lor pentru a stimula minerii să le adauge la un bloc. Vă puteți gândi la el ca la un "bacșiș" suplimentar plătit minerilor Bitcoin pentru a ajuta utilizatorii care doresc să se asigure că tranzacțiile decurg fără probleme, creând un mediu de piață competitiv. La momentul redactării acestui articol, taxa medie de tranzacție pentru Bitcoin este de 1,30 USD pe tranzacție.

Înjumătățirea Bitcoin: Reduceți rata de emisiune

Fiecare înjumătățire Bitcoin este un test de eficiență ciclică pentru industria minieră, deoarece fiecare înjumătățire reduce de fapt veniturile minerilor la jumătate. Acest lucru asigură că doar cei mai eficienți mineri sunt profitabili, iar minerii mai puțin eficienți se pot închide, dar potențialul dezavantaj este că acest lucru poate duce temporar la o scădere a hashrate-ului în rețea.

Puterea de calcul a rețelei Bitcoin este puterea totală de calcul utilizată pentru a securiza rețeaua Bitcoin, iar atunci când minerii Bitcoin se închid, puterea de calcul scade. Hashrate-ul redus al rețelei înseamnă că rețeaua Bitcoin este mai vulnerabilă la atacuri cibernetice, cum ar fi atacurile de 51% (adică o singură entitate controlează suficient hashrate pentru a perturba blockchain-ul).

Tabelul 1: Scăderea previzibilă a subvențiilor de bloc Bitcoin în timp

Recompense pentru blocuri Bitcoin în 2025

Pentru a ilustra și mai mult importanța subvențiilor pentru blocurile Bitcoin pentru mineri, iată o defalcare a recompenselor pentru mineritul cu succes al unui bloc Bitcoin.

Conform datelor privind taxa de tranzacție a blockchain-ului, în iulie 2025, fiecare nou bloc Bitcoin conține o taxă de tranzacție de aproximativ 0,025 Bitcoin. În aprilie 2024, subvenția pentru bloc este de 3.125 Bitcoin.

Pe scurt, minerii Bitcoin minează "salariul" unui bloc:

• Recompensă garantată (Bitcoin nou generați): 3.125 Bitcoin
• "Bacșiș" suplimentar (din comisioanele de tranzacție): aproximativ 0,025 BTC

Randamentul total pe bloc: aproximativ 3,15 BTC.

"Bacșișul" din taxele de tranzacție reprezintă un procent foarte mic din veniturile totale ale unui miner, ceea ce înseamnă că minerii aproape sigur nu vor fi profitabili pe o piață care se bazează exclusiv pe comisioanele de tranzacție.

Discuție despre viabilitatea economică a Bitcoin în era post-subvenție

Comisioanele de tranzacție Bitcoin nu sunt suficiente pentru a securiza rețeaua Bitcoin pe piața actuală. Cu toate acestea, taurii cred că cererea va duce comisioanele de tranzacționare la niveluri mult mai mari decât nivelurile actuale până în 2140, în timp ce urșii prevăd o criză. Principalele argumente pentru fiecare punct de vedere vor fi explorate mai jos.

Tabelul 2: Rezumatul argumentelor părților

Teză pesimistă: reducerea bugetului de siguranță

Baza pesimismului este simplă: tendințele istorice ale comisioanelor de tranzacție nu arată o creștere suficientă pentru a compensa reducerea subvențiilor. Criticii se tem că fiecare înjumătățire reduce bugetele de securitate, făcând rețeaua mai puțin sigură.

Teza optimismului: Piața puternică a comisioanelor

Optimiștii cred că Bitcoin va fi susținut de creșterea valorii activelor și de creșterea cererii de blocuri. În primul rând, cu ajutorul designului deflaționist al Bitcoin, rețeaua va crește într-o clasă de active de un trilion de dolari, astfel încât chiar și un procent mic din taxele Bitcoin va genera venituri semnificative pentru mineri în viitor.

În al doilea rând, va exista o creștere fundamentală a cererii de spațiu de bloc în sine, care ar putea lua forma unor așezări instituționale mari, rollup-uri de nivel 2 sau o nouă inovație care nu a fost încă descoperită. În cele din urmă, acești factori pot crește taxele de tranzacție, făcându-le viabile din punct de vedere economic în viitor.

Riscuri potențiale ale bugetelor de securitate reduse

Această scădere a bugetelor de securitate ar putea duce la închideri semnificative ale minerilor Bitcoin, reducând hashrate-ul total al rețelei Bitcoin, ceea ce declanșează o serie de riscuri potențiale care pun presiune pe integritatea rețelei.

51% atac

Cea mai urmărită amenințare este atacul de 51%, în care o entitate care controlează mai mult de jumătate din hashrate-ul rețelei este capabilă să inverseze tranzacțiile (dublu cheltuiel) sau să cenzureze rețeaua. Bugetul de securitate este o linie majoră de apărare; Cu cât bugetul este mai mare, cu atât este mai mare putere de calcul și cu atât atacul devine mai scump. Astăzi, costul lansării unui astfel de atac este prohibitiv de mare pentru actorii economici raționali, deoarece este probabil să provoace scăderea prețului Bitcoin, reducând valoarea propriului hardware al atacatorului. Cu toate acestea, din motive geopolitice, actorii de la nivel național ar putea fi dispuși să suporte astfel de pierderi pentru a perturba rețeaua. Pe măsură ce bugetele de securitate scad și costurile de atac scad, probabilitatea acestei amenințări crește pe termen lung.

Fluctuații hashrate

Un risc mai imediat este capitularea minerilor, unde înjumătățirea Bitcoin duce la o scădere a câștigurilor, forțând un număr mare de mineri să-și închidă mașinile, ceea ce duce la o scădere bruscă a hashrate-ului. Deși ajustarea dificultății va corecta acest lucru, ieșirea rapidă a minerilor poate crea o fereastră fragilă pe termen scurt.

Inovația Bitcoin ca soluție

Comunitatea Bitcoin dezvoltă în mod activ soluții pentru a promova adoptarea rețelei și pentru a atenua riscurile prezentate de reducerea treptată a bugetului de securitate al Bitcoin. Iată câteva dintre aceste soluții.

Soluții Layer2

O soluție la capacitatea limitată a lanțului Bitcoin este blockchain-ul L2. L2-urile sunt sub-blockchain-uri construite în interiorul blockchain-ului principal (în acest caz, Bitcoin) pentru a transfera tranzacții de la blockchain-ul principal la aceste L2 pentru a crește viteza tranzacției și a reduce costurile.

Soluțiile L2, cum ar fi Lightning Network, permit Bitcoin să fie utilizat pentru tranzacțiile de zi cu zi, care au fost deja adoptate în Vietnam. Bitcoin Saigon, o comunitate Bitcoin din Vietnam, colaborează adesea cu comercianți locali, cafenele și piețe pentru a promova și sprijini utilizarea plăților Bitcoin alimentate de Lightning Network. Dacă va avea succes, soluția L2 va propulsa rețeaua Bitcoin de la aplicații profesionale la aplicații de zi cu zi, crescând astfel taxele de tranzacție pe rețeaua blockchain principală a Bitcoin.

Rune Bitcoin (rune).

Runele, care sunt în tendințe în 2024, sunt un standard de token care folosește modelul UTXO al Bitcoin, în care soldul dintr-un portofel constă din blocuri individuale de Bitcoin necheltuite, la fel ca monedele și bancnotele dintr-un portofel, și coduri de operare OP_RETURN, o caracteristică care permite încorporarea unor cantități mici de date în tranzacțiile Bitcoin, similar cu un câmp de memorie pe un cec. Runele fac posibilă crearea de monede meme și jetoane comunitare pe blockchain-ul Bitcoin. La apogeu, Runes a împins taxa medie de tranzacție a Bitcoin la un maxim istoric de 127 USD pe tranzacție. În timp ce interesul pieței pentru rune a dispărut, această inovație prezintă noi cazuri de utilizare care au potențialul de a crește taxele de tranzacție Bitcoin, deschizând calea pentru o viitoare economie Bitcoin susținută exclusiv de taxe.

Experiența utilizatorului viitorului

Pentru utilizatorul obișnuit, interacțiunea cu Bitcoin poate fi o experiență pe mai multe niveluri. Trimiterea tranzacțiilor direct pe primul strat este de așteptat să devină costisitoare și este utilizată doar pentru transferuri mari. Pentru tranzacțiile de zi cu zi, utilizatorii vor interacționa aproape sigur cu Bitcoin prin soluții L2, cum ar fi Lightning Network, care oferă o experiență instantanee și cu costuri reduse, sau vor folosi Wrapped Bitcoin. Această schimbare înseamnă că experiența utilizatorului pentru microplăți va fi în continuare fezabilă, dar la un nivel tehnic diferit de blockchain-ul principal.

Perspective pe termen lung pentru investitori

Pentru investitori, sfârșitul subvențiilor de bloc declanșează un conflict critic între cele două atribute de bază ale Bitcoin – raritatea și securitatea. Investitorii sunt atrași de oferta fixă a Bitcoin, dar acum trebuie să se confrunte cu realitatea că securitatea rețelei este dinamică și va depinde de viitoarele piețe de taxe. Dacă rețeaua care stă la baza activelor rare este percepută ca având vulnerabilități, valoarea sa pe termen lung este discutabilă. În cele din urmă, valoarea Bitcoin provine nu numai din caracteristicile sale tehnice, ci și din încrederea colectivă a pieței în capacitatea sa de a rămâne în siguranță.

concluzie

Ziua în care ultimul Bitcoin nou este minat nu înseamnă sfârșitul Bitcoin, ci începutul testului său final. Sfârșitul subvențiilor în bloc este starea finală așteptată a protocolului, iar ecosistemul are mai mult de un secol pentru a se adapta la această provocare. Securitatea pe termen lung a Bitcoin va fi determinată de o interacțiune complexă de forțe: inovații tehnologice în soluțiile L2, evoluția economică a piețelor de taxe și consensul social din jurul Bitcoin ca strat de decontare globală.

Rețineți că acest articol discută îngrijorările cu privire la posibilul viitor îndepărtat al Bitcoin, iar conținutul său este extrem de speculativ, având în vedere decalajul de un secol dintre acum și 2140.

Lectură asociată: La un an de la înjumătățirea Bitcoin: De ce acest ciclu arată foarte diferit?