著者: コインゲッコ

編集者: Felix、PANews

2140年頃には、市場で新しいビットコインの発行はなくなるでしょう。 2,100万ビットコインすべてが配布されるため、ビットコインマイナーは取引手数料の形でのみ報酬を受け取ることになります。 批評家は、取引手数料だけではビットコインネットワークのセキュリティを維持するのに十分ではないと主張しています。

重要なポイント

• 2140年以降、ブロック補助金は存在しなくなります。 ビットコイン マイナーは、トランザクションの処理とネットワークのセキュリティ保護に不可欠であり、ユーザーが支払う取引手数料を通じてのみ支払われます。
• マイニング手数料がビットコインネットワークの「セキュリティ予算」として機能するため、マイニング手数料の段階的な引き下げはビットコインの長期的な安全性に疑問を投げかけます。
• セキュリティ予算の削減により、ビットコイン ネットワークは 51% 攻撃のリスクにさらされたり、ネットワークがより集中化されたりする可能性があります。
• 強気派は、ビットコイン資産の価値の上昇と将来のブロック需要の増加により、ビットコインマイナーにとって取引手数料のみを請求する市場が経済的に実行可能になると考えています。

ビットコインの最も有名な特徴は希少性であり、「デジタルゴールド」の称号を獲得しています。 希少性を確保するため、ビットコインマイナーに支払われる報酬は「ビットコイン半減期」を通じて4年ごとに徐々に減額されます。 しかし、このメカニズムは長期的な課題をもたらします。

マイナーに対するビットコインネットワークの主なインセンティブである、新しく生成されたビットコインに対する報酬、いわゆるブロック補助金は、前述のビットコイン半減期メカニズムを通じて、約2140年までに完全に消滅します。 ブロック補助金は基本的にビットコインのセキュリティ予算として機能し、ビットコイン ネットワークのセキュリティを確保するためにマイナーに支払われます。 これは疑問を投げかけます。

残りの取引手数料のインセンティブは、ネットワークのセキュリティを確保するのに十分ですか?

ビットコインのインセンティブモデルを理解する

補助金後の時代の課題を理解するには、ビットコイン ネットワークを保護する現在のインセンティブを検討する必要があります。 10 分ごとに、マイナーは新しいトランザクション ブロックを検証し、2 つの部分で構成されるブロック報酬を受け取ります。

• ブロック補助金:これは、新しく生成されたビットコインの所定の量です。 ビットコインが最初に発売されたとき、補助金はブロックあたり50ビットコインでした。 4年ごとに半減し、この出来事は「ビットコインの半減期」として知られています。 数十年にわたって2,100万ビットコインを配布するこのメカニズムは、マイナーの主な収入源です。
• 取引手数料: これは、マイナーがブロックに追加するよう奨励するために、ユーザーがトランザクションに含める手数料です。 これは、取引がスムーズに進み、競争の激しい市場環境を作り出したいユーザーを支援するために、ビットコインマイナーに支払われる追加の「チップ」と考えることができます。 この記事の執筆時点では、ビットコインの平均取引手数料は取引ごとに 1.30 ドルです。

ビットコインの半減期:発行率を下げる

ビットコインの半減期は、半減期ごとにマイナーの収益が実際に半分に減るため、マイニング業界にとって周期的な効率テストとなります。 これにより、最も効率的なマイナーのみが利益を上げ、効率の低いマイナーがシャットダウンする可能性がありますが、潜在的な欠点は、ネットワーク全体のハッシュレートが一時的に低下する可能性があることです。

ビットコイン ネットワークのコンピューティング能力は、ビットコイン ネットワークを保護するために使用される合計コンピューティング能力であり、ビットコイン マイナーがシャットダウンすると、コンピューティング能力が低下します。 ネットワークハッシュレートの低下は、ビットコインネットワークが51%攻撃(つまり、単一のエンティティがブロックチェーンを破壊するのに十分なハッシュレートを制御する)などのサイバー攻撃に対してより脆弱であることを意味します。

表1:ビットコインブロック補助金の予測可能な衰退

2025年の ビットコインブロック報酬

マイナーにとってのビットコインブロック補助金の重要性をさらに説明するために、ビットコインブロックのマイニングに成功した場合の報酬の内訳を以下に示します。

ブロックチェーンの取引手数料データによると、2025 年 7 月には、新しいビットコイン ブロックごとに約 0.025 ビットコインの取引手数料が含まれています。 2024年4月現在、ブロック補助金は3.125ビットコインです。

要約すると、ビットコインマイナーはブロックの「給与」をマイニングします。

• 保証報酬(新しく生成されたビットコイン):3.125ビットコイン
• 追加の「チップ」(取引手数料から):約0.025 BTC

ブロックあたりの総利回り:約3.15 BTC。

取引手数料の「チップ」はマイナーの総収益に占める割合が非常に小さいため、取引手数料のみに依存する市場ではマイナーが利益を上げられないことはほぼ確実です。

ポスト補助金時代におけるビットコインの経済的存続可能性についての議論

ビットコイン取引手数料だけでは、現在の市場でビットコイン ネットワークを保護するには十分ではありません。 しかし、強気派は需要により取引手数料が2140年までに現在の水準よりもはるかに高くなると信じている一方、弱気派は危機を予見している。 各視点の主な議論を以下で検討します。

表2:当事者の主張の要約

悲観的な論文:安全予算の削減

悲観論の根拠は単純で、取引手数料の歴史的傾向は補助金の減少を補うのに十分な増加を示していない。 批評家は、半減するたびにセキュリティ予算が削減され、ネットワークの安全性が低下するのではないかと懸念しています。

楽観主義のテーゼ: 強力な手数料市場

楽観主義者は、ビットコインは資産価値の上昇とブロック需要の増加によって支えられると考えています。 まず、ビットコインのデフレ設計の助けを借りて、ネットワークは1兆ドルの資産クラスに成長するため、ビットコイン手数料のごく一部でも、将来的にはマイナーに大きな収益をもたらすでしょう。

第二に、ブロックスペース自体の需要が根本的に増加し、大規模な機関投資家の決済、レイヤー 2 ロールアップ、またはまだ発見されていない新しいイノベーションの形をとる可能性があります。 最終的に、これらの要因により取引手数料が上昇し、将来的には経済的に実行可能になる可能性があります。

セキュリティ予算の削減による潜在的なリスク

このセキュリティ予算の減少は、ビットコインマイナーの大幅なシャットダウンにつながり、ビットコインネットワークの総ハッシュレートが低下し、ネットワークの完全性を圧迫するさまざまな潜在的なリスクを引き起こす可能性があります。

攻撃力51%

最も注目されている脅威は 51% 攻撃で、ネットワークのハッシュレートの半分以上を制御するエンティティがトランザクションを元に戻したり (二重支払い) したり、ネットワークを検閲したりすることができます。 安全保障予算は主要な防衛線です。 予算が高いほど、より多くの計算能力がサポートされ、攻撃のコストが高くなります。 今日、このような攻撃を開始するコストは、ビットコインの価格を急落させ、攻撃者自身のハードウェアの価値を低下させる可能性が高いため、合理的な経済主体にとって法外に高くなっています。 しかし、地政学的な理由から、国家レベルのアクターは、ネットワークを混乱させるためにそのような損失を喜んで負う可能性があります。 セキュリティ予算が減少し、攻撃コストが減少すると、長期的にはこの脅威が発生する可能性が高まります。

ハッシュレートの変動

より差し迫ったリスクはマイナーの降伏であり、ビットコインの半減期は収益の減少につながり、多数のマイナーがマシンのシャットダウンを余儀なくされ、その結果、ハッシュレートが急激に低下します。 難易度の調整によりこれは修正されますが、マイナーの急速な撤退により、短期的には脆弱なウィンドウが作成される可能性があります。

ソリューションとしてのビットコインのイノベーション

ビットコイン コミュニティは、ネットワークの採用を促進し、ビットコインのセキュリティ予算の段階的な削減によってもたらされるリスクを軽減するためのソリューションを積極的に開発しています。 これらの解決策の一部を次に示します。

レイヤー2ソリューション

ビットコインチェーンの限られた容量に対する解決策の1つは、L2ブロックチェーンです。 L2 は、メイン ブロックチェーン (この場合はビットコイン) 内に構築されたサブブロックチェーンで、メイン ブロックチェーンからこれらの L2 にトランザクションを転送して、トランザクション速度を向上させ、コストを削減します。

ライトニングネットワークのようなL2ソリューションにより、ビットコインを日常の取引に使用できるようになり、すでにベトナムである程度の採用が見られています。 ベトナムのビットコイン コミュニティであるビットコイン サイゴンは、ライトニング ネットワークを利用したビットコイン支払いの使用を促進およびサポートするために、地元の商人、カフェ、マーケットプレイスと協力することがよくあります。 L2 ソリューションが成功すれば、ビットコイン ネットワークを専門的なアプリケーションから日常的なアプリケーションへと推進し、それによってビットコインのメイン ブロックチェーン ネットワークでの取引手数料が増加します。

ビットコインルーン (ルーン)。

2024年にトレンドになっているルーンは、ウォレット内のコインや紙幣と同じように、ウォレット内の残高が未使用のビットコインの個々のブロックで構成されるビットコインのUTXOモデルと、小切手のメモフィールドと同様に、ビットコイントランザクションに少量のデータを埋め込むことができる機能であるOP_RETURNオペコードを活用したトークン標準です。 ルーンを使用すると、ビットコイン ブロックチェーン上でミーム コインやコミュニティ トークンを作成できます。 ピーク時には、ルーンズはビットコインの平均取引手数料を取引あたりの史上最高値である127ドルまで押し上げました。 ルーンに対する市場の関心は薄れていますが、このイノベーションは、ビットコイン取引手数料を押し上げる可能性のある新しいユースケースを示し、手数料のみで支えられた将来のビットコイン経済への道を切り開きます。

未来のユーザーエクスペリエンス

平均的なユーザーにとって、ビットコインとの対話は多層的な体験になる可能性があります。 最初の層でトランザクションを直接送信すると、コストがかかることが予想され、大規模な転送にのみ使用されます。 日常の取引では、ユーザーはほぼ確実に、即時かつ低コストのエクスペリエンスを提供するライトニング ネットワークなどの L2 ソリューションを通じてビットコインと対話するか、ラップされたビットコインを使用します。 この変化は、マイクロペイメントのユーザー エクスペリエンスが依然として実現可能であることを意味しますが、メイン ブロックチェーンとは異なる技術レベルです。

投資家の長期的な見通し

投資家にとって、ブロック補助金の終了は、ビットコインの 2 つの核となる属性である希少性とセキュリティの間の重大な対立を引き起こします。 投資家はビットコインの固定供給に惹かれていますが、ネットワークのセキュリティは動的であり、将来の手数料市場に依存するという現実に直面しなければなりません。 希少な資産を支えるネットワークに脆弱性があると認識された場合、その長期的な価値は疑問になります。 結局のところ、ビットコインの価値は、その技術的特徴だけでなく、安全性を維持する能力に対する市場の集団的な信頼からも生じます。

結論

最後の新しいビットコインが採掘された日は、ビットコインの終わりを意味するのではなく、その究極のテストの始まりを意味します。 ブロック補助金の終了はプロトコルの予想される最終状態であり、エコシステムにはこの課題に適応するのに 100 年以上の時間がかかります。 ビットコインの長期的な安全性は、L2 ソリューションの技術革新、手数料市場の経済的進化、グローバル決済層としてのビットコインを取り巻く社会的コンセンサスなど、力の複雑な相互作用によって決定されます。

この記事は、ビットコインの遠い未来の可能性についての懸念について議論しており、現在から 2140 年までの 100 年にわたるギャップを考慮すると、その内容は非常に推測的であることに注意してください。

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