Auteur : Coingecko

Compilé par : Felix, PANews

Vers 2140, il n’y aura plus de nouvelles émissions de bitcoins sur le marché. Les 21 millions de bitcoins seront distribués, ce qui signifie que les mineurs de bitcoins ne seront récompensés que sous la forme de frais de transaction. Les critiques affirment que les frais de transaction seuls ne suffisent pas à maintenir la sécurité du réseau Bitcoin.

Principaux points à retenir

• Après 2140, les subventions globales cesseront d’exister. Les mineurs de bitcoins sont essentiels pour traiter les transactions et sécuriser le réseau, où ils ne seront payés que par le biais des frais de transaction payés par les utilisateurs.
• La réduction progressive des frais de minage remet en question la sécurité à long terme du Bitcoin, car les frais de minage agissent comme un « budget de sécurité » pour le réseau Bitcoin.
• Une réduction des budgets de sécurité pourrait exposer le réseau Bitcoin au risque d’une attaque de 51 % et/ou conduire à un réseau plus centralisé.
• Les haussiers pensent que l’augmentation de la valeur des actifs Bitcoin et l’augmentation de la demande de blocs à l’avenir rendront économiquement viable pour les mineurs de Bitcoin un marché qui ne facture que des frais de transaction.

La caractéristique la plus célèbre du bitcoin est sa rareté, ce qui lui a valu le titre d'« or numérique ». Pour assurer la rareté, les récompenses versées aux mineurs de bitcoins sont progressivement réduites tous les quatre ans grâce au « halving du bitcoin ». Mais ce mécanisme pose un défi à long terme.

La principale motivation du réseau Bitcoin pour les mineurs – la récompense pour les bitcoins nouvellement générés, la soi-disant subvention de bloc, disparaîtra complètement vers 2140 grâce au mécanisme de réduction de moitié du bitcoin susmentionné. Les subventions de bloc agissent essentiellement comme le budget de sécurité de Bitcoin, versé aux mineurs pour assurer la sécurité du réseau Bitcoin. Cela soulève la question suivante :

Les incitations restantes aux frais de transaction sont-elles suffisantes pour assurer la sécurité du réseau ?

Comprendre le modèle d’incitation du Bitcoin

Pour comprendre les défis de l’ère post-subvention, il est nécessaire d’examiner les incitations actuelles qui sécurisent le réseau Bitcoin. Toutes les dix minutes, un mineur valide un nouveau bloc de transactions et reçoit une récompense de bloc, qui se compose de deux parties.

• Subvention de bloc : Il s’agit de la quantité prédéterminée de bitcoins nouvellement générés. Lorsque le bitcoin a été lancé pour la première fois, la subvention était de 50 bitcoins par bloc. Il est divisé par deux tous les quatre ans, et cet événement est connu sous le nom de « Bitcoin halving ». Ce mécanisme, qui distribue 21 millions de bitcoins sur des décennies, est de loin la principale source de revenus des mineurs.
• Frais de transaction : Il s’agit de frais que les utilisateurs incluent dans leurs transactions pour inciter les mineurs à les ajouter à un bloc. Vous pouvez le considérer comme un « pourboire » supplémentaire versé aux mineurs de bitcoins pour aider les utilisateurs qui souhaitent s’assurer que les transactions se déroulent sans heurts, créant ainsi un environnement de marché concurrentiel. Au moment de la rédaction de cet article, les frais de transaction moyens pour Bitcoin sont de 1,30 $ par transaction.

Bitcoin halving : Réduire le taux d’émission

Chaque réduction de moitié du bitcoin est un test d’efficacité cyclique pour l’industrie minière, car chaque réduction de moitié réduit de moitié les revenus des mineurs. Cela garantit que seuls les mineurs les plus efficaces sont rentables, et que les mineurs moins efficaces peuvent fermer, mais l’inconvénient potentiel est que cela peut temporairement entraîner une diminution du hashrate sur le réseau.

La puissance de calcul du réseau Bitcoin est la puissance de calcul totale utilisée pour sécuriser le réseau Bitcoin, et lorsque les mineurs de Bitcoin s’arrêtent, la puissance de calcul diminue. Le taux de hachage réduit du réseau signifie que le réseau Bitcoin est plus vulnérable aux cyberattaques telles que les attaques à 51 % (c’est-à-dire qu’une seule entité contrôle suffisamment de taux de hachage pour perturber la blockchain).

Tableau 1 : Déclin prévisible des subventions aux blocs de bitcoins au fil du temps

Récompenses du bloc Bitcoin en 2025

Pour illustrer davantage l’importance des subventions aux blocs Bitcoin pour les mineurs, voici une ventilation des récompenses pour le minage réussi d’un bloc Bitcoin.

Selon les données sur les frais de transaction de la blockchain, en juillet 2025, chaque nouveau bloc de Bitcoin contient des frais de transaction d’environ 0,025 Bitcoins. En avril 2024, la subvention de bloc est de 3,125 Bitcoins.

En résumé, les mineurs de bitcoins minent le « salaire » d’un bloc :

• Récompense garantie (Bitcoins nouvellement générés) : 3.125 Bitcoins
• « pourboire » supplémentaire (provenant des frais de transaction) : environ 0,025 BTC

Rendement total par bloc : Environ 3,15 BTC.

Le « pourboire » dans les frais de transaction représente un très faible pourcentage du revenu total d’un mineur, ce qui signifie que les mineurs ne seront presque certainement pas rentables sur un marché qui repose uniquement sur les frais de transaction.

Discussion sur la viabilité économique du bitcoin à l’ère post-subvention

Les frais de transaction Bitcoin ne suffisent pas à eux seuls à sécuriser le réseau Bitcoin sur le marché actuel. Cependant, les haussiers pensent que la demande fera grimper les frais de négociation à des niveaux beaucoup plus élevés que les niveaux actuels d’ici 2140, tandis que les baissiers prévoient une crise. Les principaux arguments en faveur de chaque point de vue seront explorés ci-dessous.

Tableau 2 : Résumé de l’argumentation des parties

Thèse pessimiste : réduction du budget sécurité

La base de ce pessimisme est simple : l’évolution historique des frais de transaction ne montre pas une augmentation suffisante pour compenser la réduction des subventions. Les critiques craignent que chaque réduction de moitié ne réduise les budgets de sécurité, rendant le réseau moins sûr.

Thèse d’optimisme : un marché des frais solide

Les optimistes pensent que le bitcoin sera soutenu par la valeur croissante de ses actifs et la demande croissante de blocs. Tout d’abord, avec l’aide de la conception déflationniste de Bitcoin, le réseau deviendra une classe d’actifs d’un milliard de dollars, de sorte que même un petit pourcentage des frais de Bitcoin générera des revenus importants pour les mineurs à l’avenir.

Deuxièmement, il y aura une augmentation fondamentale de la demande d’espace de bloc lui-même, qui pourrait prendre la forme de grands établissements institutionnels, de déploiements de couche 2 ou d’une nouvelle innovation qui n’a pas encore été découverte. En fin de compte, ces facteurs peuvent faire grimper les frais de transaction, ce qui les rend économiquement viables à l’avenir.

Risques potentiels de réduction des budgets de sécurité

Cette baisse des budgets de sécurité pourrait entraîner d’importantes fermetures de mineurs de bitcoins, réduisant ainsi le taux de hachage total du réseau bitcoin, ce qui déclenche une série de risques potentiels qui exercent une pression sur l’intégrité du réseau.

51 % d’attaque

La menace la plus surveillée est l’attaque à 51 %, où une entité contrôlant plus de la moitié du hashrate du réseau est capable d’annuler les transactions (double dépense) ou de censurer le réseau. Le budget de la sécurité est une ligne de défense majeure ; Plus le budget est élevé, plus la puissance de calcul prise en charge est importante et plus l’attaque devient coûteuse. Aujourd’hui, le coût du lancement d’une telle attaque est prohibitif pour les acteurs économiques rationnels, car il est probable qu’elle fasse chuter le prix du bitcoin, réduisant ainsi la valeur du matériel de l’attaquant. Cependant, pour des raisons géopolitiques, les acteurs au niveau national peuvent être disposés à supporter de telles pertes pour perturber le réseau. À mesure que les budgets de sécurité diminuent et que les coûts des attaques diminuent, la probabilité de cette menace augmente à long terme.

Fluctuations du hashrate

Un risque plus immédiat est la capitulation des mineurs, où la division par deux du bitcoin entraîne une baisse des bénéfices, obligeant un grand nombre de mineurs à arrêter leurs machines, ce qui entraîne une forte baisse du hashrate. Bien que l’ajustement de la difficulté corrigera cela, la sortie rapide des mineurs peut créer une fenêtre fragile à court terme.

L’innovation Bitcoin comme solution

La communauté Bitcoin développe activement des solutions pour promouvoir l’adoption du réseau et atténuer les risques posés par la réduction progressive du budget de sécurité de Bitcoin. Voici quelques-unes de ces solutions.

Les solutions Layer2

L’une des solutions à la capacité limitée de la chaîne Bitcoin est la blockchain L2. Les L2 sont des sous-blockchains construites à l’intérieur de la blockchain principale (dans ce cas, Bitcoin) pour transférer les transactions de la blockchain principale vers ces L2 afin d’augmenter la vitesse de transaction et de réduire les coûts.

Les solutions L2 comme le Lightning Network permettent d’utiliser Bitcoin pour les transactions quotidiennes, ce qui a déjà été adopté au Vietnam. Bitcoin Saigon, une communauté Bitcoin au Vietnam, collabore souvent avec des marchands, des cafés et des places de marché locaux pour promouvoir et soutenir l’utilisation des paiements Bitcoin alimentés par le Lightning Network. En cas de succès, la solution L2 propulsera le réseau Bitcoin des applications professionnelles aux applications quotidiennes, augmentant ainsi les frais de transaction sur le principal réseau blockchain de Bitcoin.

Runes Bitcoin (Runes).

Les runes, qui sont à la mode en 2024, sont une norme de jeton qui exploite le modèle UTXO de Bitcoin, où le solde d’un portefeuille se compose de blocs individuels de bitcoins non dépensés, tout comme les pièces et les billets de banque dans un portefeuille, et OP_RETURN opcodes, une fonctionnalité qui permet d’intégrer de petites quantités de données dans les transactions Bitcoin, comme un champ de mémo sur un chèque. Les runes permettent de créer des pièces mèmes et des jetons communautaires sur la blockchain Bitcoin. À son apogée, Runes a poussé les frais de transaction moyens de Bitcoin à un niveau record de 127 $ par transaction. Alors que l’intérêt du marché pour les runes s’est estompé, cette innovation montre que de nouveaux cas d’utilisation ont le potentiel de faire grimper les frais de transaction Bitcoin, ouvrant la voie à une future économie Bitcoin soutenue uniquement par des frais.

L’expérience utilisateur du futur

Pour l’utilisateur moyen, interagir avec Bitcoin peut être une expérience à plusieurs niveaux. L’envoi de transactions directement sur la première couche devrait devenir coûteux et n’est utilisé que pour les transferts volumineux. Pour les transactions quotidiennes, les utilisateurs interagiront presque certainement avec Bitcoin via des solutions L2 comme le Lightning Network, qui offrent une expérience instantanée et à faible coût, ou utiliseront Wrapped Bitcoin. Ce changement signifie que l’expérience utilisateur pour les micropaiements sera toujours réalisable, mais à un niveau technique différent de celui de la blockchain principale.

Perspectives à long terme pour les investisseurs

Pour les investisseurs, la fin des subventions de bloc déclenche un conflit critique entre les deux attributs fondamentaux du bitcoin : la rareté et la sécurité. Les investisseurs sont attirés par l’offre fixe de Bitcoin, mais ils doivent maintenant faire face à la réalité que la sécurité du réseau est dynamique et dépendra des futurs marchés de frais. Si le réseau qui sous-tend des actifs rares est perçu comme présentant des vulnérabilités, sa valeur à long terme est discutable. En fin de compte, la valeur du bitcoin ne découle pas seulement de ses caractéristiques techniques, mais aussi de la confiance collective du marché dans sa capacité à rester en sécurité.

conclusion

Le jour où le dernier nouveau bitcoin est miné ne signifie pas la fin du bitcoin, mais le début de son test ultime. La fin des subventions par bloc est l’état final attendu du protocole, et l’écosystème a plus d’un siècle pour s’adapter à ce défi. La sécurité à long terme du bitcoin sera déterminée par une interaction complexe de forces : les innovations technologiques dans les solutions L2, l’évolution économique des marchés des frais et le consensus social autour du bitcoin en tant que couche de règlement mondiale.

Notez que cet article traite des inquiétudes concernant l’avenir lointain possible du bitcoin, et que son contenu est hautement spéculatif compte tenu de l’écart d’un siècle entre aujourd’hui et 2140.

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