Autor: Coingecko

Compilado por: Felix, PANews

En algún momento alrededor de 2140, no habrá más nuevas emisiones de Bitcoin en el mercado. Se distribuirán los 21 millones de Bitcoins, lo que significa que los mineros de Bitcoin solo serán recompensados en forma de tarifas de transacción. Los críticos argumentan que las tarifas de transacción por sí solas no son suficientes para mantener la seguridad de la red Bitcoin.

Conclusiones clave

• Después de 2140, los subsidios en bloque dejarán de existir. Los mineros de Bitcoin son esenciales para procesar transacciones y asegurar la red, donde solo se pagarán a través de tarifas de transacción pagadas por los usuarios.
• La reducción gradual de las tarifas de minería pone en duda la seguridad a largo plazo de Bitcoin, ya que las tarifas de minería actúan como un "presupuesto de seguridad" para la red Bitcoin.
• Una reducción en los presupuestos de seguridad podría poner a la red Bitcoin en riesgo de un ataque del 51% y/o conducir a una red más centralizada.
• Los alcistas creen que el aumento en el valor de los activos de Bitcoin y el aumento en la demanda de bloques en el futuro harán que un mercado que solo cobra tarifas de transacción sea económicamente viable para los mineros de Bitcoin.

La característica más famosa de Bitcoin es su escasez, lo que le ha valido el título de "oro digital". Para garantizar la escasez, las recompensas pagadas a los mineros de Bitcoin se reducen gradualmente cada cuatro años a través de la "reducción a la mitad de Bitcoin". Pero este mecanismo plantea un desafío a largo plazo.

El principal incentivo de la red Bitcoin para los mineros, la recompensa por los Bitcoins recién generados, el llamado subsidio por bloque, desaparecerá por completo alrededor de 2140 a través del mecanismo de reducción a la mitad de Bitcoin antes mencionado. Los subsidios en bloque actúan esencialmente como el presupuesto de seguridad de Bitcoin, pagado a los mineros para garantizar la seguridad de la red Bitcoin. Esto plantea la pregunta:

¿Son suficientes los incentivos restantes de las tarifas de transacción para garantizar la seguridad de la red?

Comprender el modelo de incentivos de Bitcoin

Para comprender los desafíos de la era posterior a los subsidios, es necesario examinar los incentivos actuales que aseguran la red Bitcoin. Cada diez minutos, un minero valida un nuevo bloque de transacciones y recibe una recompensa de bloque, que consta de dos partes.

• Subsidio por bloque: Esta es la cantidad predeterminada de Bitcoins recién generados. Cuando Bitcoin se lanzó por primera vez, el subsidio era de 50 Bitcoins por bloque. Se reduce a la mitad cada cuatro años, y este evento se conoce como el "halving de Bitcoin". Este mecanismo, que distribuye 21 millones de Bitcoins durante décadas, es, con mucho, la principal fuente de ingresos de los mineros.
• Tarifas de transacción: Esta es una tarifa que los usuarios incluyen en sus transacciones para incentivar a los mineros a agregarlos a un bloque. Puede pensar en ello como una "propina" adicional pagada a los mineros de Bitcoin para ayudar a los usuarios que desean asegurarse de que las transacciones se realicen sin problemas, creando un entorno de mercado competitivo. En el momento de escribir este artículo, la tarifa de transacción promedio para Bitcoin es de $ 1.30 por transacción.

Reducción a la mitad de Bitcoin: reducir la tasa de emisión

Cada reducción a la mitad de Bitcoin es una prueba de eficiencia cíclica para la industria minera, ya que cada reducción a la mitad en realidad reduce los ingresos de los mineros a la mitad. Esto asegura que solo los mineros más eficientes sean rentables y que los mineros menos eficientes puedan cerrar, pero la desventaja potencial es que esto puede conducir temporalmente a una disminución en la tasa de hash en toda la red.

La potencia de cálculo de la red de Bitcoin es la potencia de cálculo total utilizada para proteger la red de Bitcoin, y cuando los mineros de Bitcoin cierran, la potencia de cálculo disminuye. El hashrate de red reducido significa que la red Bitcoin es más vulnerable a ataques cibernéticos como ataques del 51% (es decir, una sola entidad controla suficiente hashrate para interrumpir la cadena de bloques).

Tabla 1: Decadencia predecible de los subsidios de bloque de Bitcoin a lo largo del tiempo

Recompensas por bloque de Bitcoin en 2025

Para ilustrar aún más la importancia de los subsidios de bloques de Bitcoin para los mineros, aquí hay un desglose de las recompensas por minar con éxito un bloque de Bitcoin.

Según los datos de la tarifa de transacción de la cadena de bloques, en julio de 2025, cada nuevo bloque de Bitcoin contiene una tarifa de transacción de aproximadamente 0.025 Bitcoins. A partir de abril de 2024, el subsidio por bloque es de 3.125 Bitcoins.

En resumen, los mineros de Bitcoin extraen el "salario" de un bloque:

• Recompensa garantizada (Bitcoins recién generados): 3.125 Bitcoins
• "Propina" adicional (de las tarifas de transacción): alrededor de 0.025 BTC

Rendimiento total por bloque: Aproximadamente 3,15 BTC.

La "propina" en las tarifas de transacción representa un porcentaje muy pequeño de los ingresos totales de un minero, lo que significa que es casi seguro que los mineros no serán rentables en un mercado que depende únicamente de las tarifas de transacción.

Discusión sobre la viabilidad económica de Bitcoin en la era posterior a los subsidios

Las tarifas de transacción de Bitcoin por sí solas no son suficientes para asegurar la red Bitcoin en el mercado actual. Sin embargo, los alcistas creen que la demanda impulsará las tarifas de negociación a niveles mucho más altos que los actuales para 2140, mientras que los bajistas prevén una crisis. Los principales argumentos para cada punto de vista se explorarán a continuación.

Cuadro 2: Resumen de los argumentos de las partes

Tesis pesimista: reducción del presupuesto de seguridad

La base del pesimismo es simple: las tendencias históricas de las tarifas de transacción no muestran un aumento suficiente para compensar la reducción de los subsidios. A los críticos les preocupa que cada reducción a la mitad reduzca los presupuestos de seguridad, lo que hace que la red sea menos segura.

Tesis del optimismo: Fuerte mercado de tarifas

Los optimistas creen que Bitcoin se verá respaldado por el aumento del valor de sus activos y la creciente demanda de bloques. Primero, con la ayuda del diseño deflacionario de Bitcoin, la red se convertirá en una clase de activos de un billón de dólares, por lo que incluso un pequeño porcentaje de las tarifas de Bitcoin generará ingresos significativos para los mineros en el futuro.

En segundo lugar, habrá un aumento fundamental en la demanda de espacio de bloque en sí, que podría tomar la forma de grandes asentamientos institucionales, acumulaciones de capa 2 o alguna nueva innovación que aún no se ha descubierto. En última instancia, estos factores pueden aumentar las tarifas de transacción, haciéndolas económicamente viables en el futuro.

Riesgos potenciales de la reducción de los presupuestos de seguridad

Esta disminución en los presupuestos de seguridad podría conducir a cierres significativos de los mineros de Bitcoin, reduciendo el hashrate total de la red Bitcoin, lo que desencadena una variedad de riesgos potenciales que ejercen presión sobre la integridad de la red.

51% de ataque

La amenaza más observada es el ataque del 51%, donde una entidad que controla más de la mitad del hashrate de la red puede revertir transacciones (doble gasto) o censurar la red. El presupuesto de seguridad es una línea de defensa importante; Cuanto mayor sea el presupuesto, más potencia de cómputo se admitirá y más costoso se volverá el ataque. Hoy en día, el costo de lanzar un ataque de este tipo es prohibitivamente alto para los actores económicos racionales, ya que es probable que haga que el precio de Bitcoin se desplome, reduciendo el valor del propio hardware del atacante. Sin embargo, por razones geopolíticas, los actores a nivel nacional pueden estar dispuestos a soportar tales pérdidas para interrumpir la red. A medida que disminuyen los presupuestos de seguridad y disminuyen los costos de ataque, la probabilidad de esta amenaza aumenta a largo plazo.

Fluctuaciones de hashrate

Un riesgo más inmediato es la capitulación de los mineros, donde la reducción a la mitad de Bitcoin conduce a una disminución de las ganancias, lo que obliga a una gran cantidad de mineros a apagar sus máquinas, lo que resulta en una fuerte caída en el hashrate. Aunque el ajuste de dificultad corregirá esto, la rápida salida de los mineros puede crear una ventana frágil a corto plazo.

La innovación de Bitcoin como solución

La comunidad de Bitcoin está desarrollando activamente soluciones para promover la adopción de la red y mitigar los riesgos que plantea la reducción gradual del presupuesto de seguridad de Bitcoin. Estas son algunas de estas soluciones.

Soluciones de capa 2

Una solución a la capacidad limitada de la cadena de Bitcoin es la cadena de bloques L2. Las L2 son subcadenas de bloques construidas dentro de la cadena de bloques principal (en este caso, Bitcoin) para transferir transacciones de la cadena de bloques principal a estas L2 para aumentar la velocidad de las transacciones y reducir los costos.

Las soluciones L2 como Lightning Network permiten que Bitcoin se use para transacciones diarias, lo que ya ha visto cierta adopción en Vietnam. Bitcoin Saigon, una comunidad de Bitcoin en Vietnam, a menudo colabora con comerciantes, cafés y mercados locales para promover y apoyar el uso de pagos de Bitcoin impulsados por Lightning Network. Si tiene éxito, la solución L2 impulsará la red Bitcoin de las aplicaciones profesionales a las aplicaciones cotidianas, aumentando así las tarifas de transacción en la red blockchain principal de Bitcoin.

Runas de Bitcoin (Runas).

Las runas, que son tendencia en 2024, son un estándar de token que aprovecha el modelo UTXO de Bitcoin, donde el saldo en una billetera consiste en bloques individuales de Bitcoin no gastados, al igual que las monedas y los billetes en una billetera, y OP_RETURN códigos de operación, una característica que permite incrustar pequeñas cantidades de datos en las transacciones de Bitcoin, similar a un campo de nota en un cheque. Las runas permiten crear monedas meme y tokens comunitarios en la cadena de bloques de Bitcoin. En su apogeo, Runes llevó la tarifa de transacción promedio de Bitcoin a un máximo histórico de USD 127 por transacción. Si bien el interés del mercado en Runes se ha desvanecido, esta innovación muestra que los nuevos casos de uso tienen el potencial de aumentar las tarifas de transacción de Bitcoin, allanando el camino para una futura economía de Bitcoin respaldada únicamente por tarifas.

La experiencia de usuario del futuro

Para el usuario promedio, interactuar con Bitcoin puede ser una experiencia de múltiples capas. Se espera que el envío de transacciones directamente en la primera capa sea costoso y solo se use para transferencias grandes. Para las transacciones diarias, es casi seguro que los usuarios interactuarán con Bitcoin a través de soluciones L2 como Lightning Network, que brindan una experiencia instantánea y de bajo costo, o usarán Wrapped Bitcoin. Este cambio significa que la experiencia del usuario para los micropagos seguirá siendo factible, pero a un nivel técnico diferente al de la cadena de bloques principal.

Perspectivas a largo plazo para los inversores

Para los inversores, el fin de los subsidios por bloque provoca un conflicto crítico entre los dos atributos centrales de Bitcoin: escasez y seguridad. Los inversores se sienten atraídos por el suministro fijo de Bitcoin, pero ahora deben enfrentar la realidad de que la seguridad de la red es dinámica y dependerá de los mercados de tarifas futuros. Si se percibe que la red que sustenta los activos escasos tiene vulnerabilidades, su valor a largo plazo es cuestionable. En última instancia, el valor de Bitcoin se deriva no solo de sus características técnicas, sino también de la confianza colectiva del mercado en su capacidad para permanecer seguro.

conclusión

El día en que se extrae el último Bitcoin nuevo no significa el final de Bitcoin, sino el comienzo de su prueba definitiva. El fin de los subsidios en bloque es el estado final esperado del protocolo, y el ecosistema tiene más de un siglo para adaptarse a este desafío. La seguridad a largo plazo de Bitcoin estará determinada por una compleja interacción de fuerzas: innovaciones tecnológicas en soluciones L2, la evolución económica de los mercados de tarifas y el consenso social que rodea a Bitcoin como capa de liquidación global.

Tenga en cuenta que este artículo analiza las preocupaciones sobre el posible futuro lejano de Bitcoin, y su contenido es altamente especulativo dada la brecha de un siglo entre ahora y 2140.

Lectura relacionada: Un año después de la reducción a la mitad de Bitcoin: ¿Por qué este ciclo se ve muy diferente?