“我們強烈拒絕的一個觀點是，移民勞動力已經在迅速縮減：”@PantheonMacro報告。薪資數據“對於不規則移民勞動力正在急劇下降的觀點潑了冷水。”

BTIG 的 Jonathan Krinsky："像 1999 年那樣派對。正如我們上週討論的，納斯達克 100 現在已經連續 60 個交易日沒有收盤低於其 20 日移動平均線，這是其歷史上第二長的紀錄（自 1985 年以來）。最長的紀錄是在 1999 年初結束的。"

根據 Polymarket，投注市場顯示特朗普今年解雇鮑威爾的機會正在增長：

一些圖表象徵著2025年令人頭暈的特性：根據美國銀行7月的基金經理調查，投資者剛剛錄得有史以來最大的3個月風險偏好上升（1/3)

全球長期收益率正在飆升，德國30年期利率達到2023年以來的最高點，而日本的30年期收益率也在朝著新紀錄衝刺。令人不安的真相是：沒有政治家願意通過削減開支和增稅來支付開支，債券市場正變得緊張。

中國的貿易順差在六月結束時創下新紀錄，儘管對美國的出貨量下降了16.1%，但出口仍超出預期激增。中國企業通過向東南亞國家出口更多商品來彌補美國業務的回落。

近年來，美元的價值受到利率差異的驅動，外國投資者被美國更強勁的增長和更高的無風險收益所吸引。自四月以來，這種關係已經破裂。來自阿波羅的托爾斯滕·斯洛克的圖表：

Nvidia 的市值超過德國近 1 兆美元。這家巨頭及其他美國科技巨頭的規模和成功，凸顯了 AI 貿易如何能夠壓倒市場對每週經濟數據和政策頭條波動的反應。

摩根士丹利的馬特·霍恩巴赫在接下來的一個月左右統計了G7國家的淨發行量。美國是最大的債務賣家，在接下來的五週內淨銷售超過2200億美元，但歐盟的淨銷售在此期間達到938億歐元，正在迎頭趕上。

根據DB的Jim Reid，這是現代歷史上發達市場政府債券回報最糟糕的十年。這推高了收益率，因為各國政府不斷發行債券以填補財政缺口。美國計劃在接下來的五週內淨發行2232億美元：MS