“我们强烈拒绝的一个观点是，移民劳动力已经在迅速减少：”@PantheonMacro 报告。工资数据“给认为不规则移民劳动力正在急剧下降的观点泼了冷水。”

BTIG的Jonathan Krinsky："像1999年一样狂欢。正如我们上周讨论的那样，纳斯达克100指数现在已经连续60个交易日没有收盘低于其20日移动平均线，这是其历史上第二长的连续记录（追溯到1985年）。最长的记录是在1999年初结束的。"

根据Polymarket，博彩市场显示特朗普今年解雇鲍威尔的可能性正在增加。

一些图表象征着2025年令人头晕目眩的特性：根据美国银行7月的基金经理调查，投资者刚刚记录了有史以来风险偏好的最大3个月增长（1/3）

全球长期收益率飙升，德国30年期利率达到2023年以来的最高点，日本30年期收益率也在向新纪录冲刺。令人不安的真相是：没有政治家愿意通过削减支出和增税来支付开支，债券市场正变得紧张。

中国的贸易顺差在6月底创下新纪录，尽管对美国的出口下降了16.1%，但出口仍超出预期。中国企业通过向东南亚国家出口更多商品来弥补美国业务的回落。

近年来，美元的价值受到利率差异的驱动，外国投资者被美国更强的增长和更高的无风险收益所吸引。自四月以来，这种关系已经破裂。来自阿波罗的托尔斯滕·斯洛克的图表：

英伟达的市值超过德国近1万亿美元。这家巨头及其他美国科技巨头的规模和成功，凸显了人工智能交易如何压倒市场对经济数据和政策头条每周波动的反应。

摩根士丹利的马特·霍恩巴赫统计了七国集团在接下来一个月左右的净发行情况。美国是最大的债务卖家，在接下来的五周内净销售超过2200亿美元，但欧盟在这一期间的净销售为938亿欧元，正在迎头赶上。

根据德意志银行的吉姆·里德（Jim Reid）的说法，这是现代历史上发达市场政府债券回报的最糟糕十年。这导致收益率上升，因为各国政府不断出售债券以填补财政缺口。美国计划在接下来的五周内净发行2232亿美元的债券：MS