🚨 Những quy định mới về Crypto có ý nghĩa gì đối với bạn! 🚨 Đạo luật GENIUS vừa trở thành luật vào ngày 18 tháng 7, tạo ra khung pháp lý đầu tiên cho stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ 🇺🇸 Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà giao dịch? Hãy cùng phân tích 🧵

Trước hết, ai đủ điều kiện trở thành nhà phát hành? Chỉ có "Nhà phát hành Stablecoin Thanh toán Được phép" bao gồm các công ty con có trụ sở tại Hoa Kỳ của các ngân hàng được bảo hiểm, các nhà phát hành phi ngân hàng được cấp phép bởi OCC có thể hợp pháp phát hành stablecoin sau thời gian thực hiện (trước ngày 18 tháng 1 năm 2027, hoặc 120 ngày sau khi quy định được ban hành).

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà giao dịch? Đối với các nhà giao dịch tích cực, stablecoin là xương sống của các cặp giao dịch và các bể thanh khoản. Theo Đạo luật GENIUS: 🔹 Dự trữ 1:1 đầy đủ có nghĩa là rủi ro thấp hơn về sự sụp đổ kiểu Luna/UST 🔹 Các báo cáo dự trữ được kiểm toán hàng tháng mang lại cho các nhà giao dịch sự tự tin hơn khi nắm giữ các vị thế lớn trong các stablecoin như $USDC hoặc các token do ngân hàng phát hành 🔹 Rủi ro thấp hơn về các sự kiện mất giá đột ngột, điều đã từng gây ra các vụ thanh lý 🔹 Các nhà giao dịch tổ chức giờ đây có một khung pháp lý rõ ràng, điều này có nghĩa là nhiều vốn hơn sẽ vào thị trường crypto 🔹 Các bể thanh khoản trên DEX có thể thấy sự tái cân bằng khi một số stablecoin (như $USDT) đối mặt với sự giám sát của Mỹ 🔹 Với các stablecoin được quản lý hoạt động như các tài sản tương đương tiền mặt, giao dịch chênh lệch giá trở nên suôn sẻ hơn 🔹 Các nhà giao dịch hưởng lợi từ việc gửi/rút tiền gần như ngay lập tức, giảm rủi ro qua đêm và giải phóng vốn cho việc tái đầu tư nhanh chóng 🔹 Xác minh KYC/AML nghiêm ngặt hơn, vì các nền tảng phải đảm bảo tuân thủ stablecoin dưới sự giám sát của Mỹ 🔹 Với các stablecoin an toàn hơn, một số lợi suất DeFi có thể bị nén khi các khoản phí rủi ro giảm 🔹 Với tài sản thế chấp cải thiện về độ ổn định, các sàn giao dịch có thể cung cấp giới hạn ký quỹ cao hơn, nhưng cũng có các quy tắc thanh lý nghiêm ngặt hơn do các quy định mới 🔹 Sự rõ ràng về quy định có thể thu hút nhiều nhà tạo lập thị trường truyền thống hơn, cải thiện tính thanh khoản và giảm trượt giá 🔹 Các token được coi là rủi ro về quy định có thể giảm giá, trong khi các token tuân thủ quy định của Mỹ có thể tăng giá. Những ai dự đoán sự xoay chuyển này có thể thu lợi 🔹 Một số token/sàn giao dịch sẽ đi trước thay đổi bằng cách áp dụng tuân thủ Đạo luật GENIUS sớm, tạo ra các cơ hội chênh lệch giá mới 🔹 Giao dịch xuyên biên giới có thể trở nên phức tạp hơn nếu các sàn giao dịch không phải của Mỹ cấm các stablecoin được quản lý bởi Mỹ hoặc yêu cầu tài khoản đặc biệt.

Đối với các nhà đầu tư (bán lẻ & tổ chức) 🔹 Tính minh bạch và công bố dự trữ tốt hơn mang lại hồ sơ rủi ro rõ ràng hơn. 🔹 Với sự giám sát của ngân hàng và OCC, nhận thức về độ an toàn của đối tác tăng lên. 🔹 Áp lực gia tăng đối với các nhà phát hành không phải của Mỹ (như USDT ở nước ngoài) để tuân thủ nếu họ muốn phân phối tại Mỹ.

Tác động đến các tổ chức và ngân hàng 🔹 Các ngân hàng có thể phát hành stablecoin trực tiếp thông qua các công ty con được cấp phép, định vị cho họ trên các đường thanh toán mới 🔹 Việc lưu ký trở nên dễ dàng hơn. SEC đã thu hồi SAB 121, cho phép các nhà lưu ký nắm giữ crypto mà không gặp gánh nặng trên bảng cân đối kế toán 🔹 Tài khoản chính tại Fed? Các công ty như Circle và Ripple có thể giờ đây thúc đẩy quyền truy cập Fedwire thông qua các tài khoản chính của Fed, mặc dù việc phê duyệt vẫn còn hiếm

Cảnh quan quy định crypto rộng lớn hơn Trong "Tuần lễ Crypto", Quốc hội cũng đã tiến hành những điều này: Đạo luật CLARITY để xác định quyền hạn của SEC và CFTC đối với crypto. Đạo luật Chống Nhà nước Giám sát CBDC để ngăn chặn việc phát hành CBDC của Mỹ Cùng với GENIUS, những dự luật này nhằm mang lại sự rõ ràng, đổi mới và bảo vệ quyền riêng tư.

Nhìn về phía trước 🔹 Giai đoạn Thực hiện kéo dài đến đầu năm 2027. Các nhà giao dịch và phát hành phải chuẩn bị cho các bước kiểm toán, công bố và nộp đơn OCC. 🔹 Các nhà phát hành nước ngoài phải đáp ứng các tiêu chuẩn quy định tương đương để tham gia thị trường Mỹ. 🔹 Việc thông qua Đạo luật CLARITY có thể giải quyết các cuộc chiến phân loại - điều này rất quan trọng cho việc phát hành token, các nền tảng giao dịch và niêm yết.

Tóm lại Các nhà giao dịch hưởng lợi từ sự ổn định tăng cường và sự rõ ràng về pháp lý, mặc dù có thể thấy sự thay đổi chi phí nhỏ và yêu cầu KYC/AML tăng lên. Các nhà đầu tư được hưởng lợi từ sự minh bạch cải thiện và các rào cản thể chế. Các tổ chức mở khóa các vai trò mới khi các ngân hàng trở thành nhà phát hành; các nhà lưu ký có thể giữ crypto dễ dàng hơn; các nhà quản lý tài sản có được sự rõ ràng. Điều này đánh dấu một bước ngoặt lớn từ những ngày "Miền Tây hoang dã" của crypto sang đổi mới có quy định, với cả cơ hội và nghĩa vụ tuân thủ gia tăng. 18 tháng tới sẽ là thời điểm quyết định.