パンデミック後の数年間で、世界の商品余剰(税関で正しく測定された)が中国にシフトした程度は、どれほど誇張してもしすぎることはありません... 1/x

中国の近隣諸国は、自国の過小評価された為替レートで第2次中国ショックから身を守ってきた。東アジアの黒字を合わせると莫大です... WGDPの1.5ポイント近く、アジアの貿易相手国のGDPの1.5ポイント以上 2/

中国の関税黒字は現在、中国のGDPの6pp... したがって、中国全体の対外黒字をGDPの2%の黒字(2020年からほとんど変わらない)と考えているなら、何かがおかしい。 3/

確かに、観光業は中国のGDPの約1ppのサービス赤字を生み出しますが、GDPの20%近くのプラスの純外国資産ポジションは、単純な見積もりでGDPの0.5〜0.6ppの黒字を生み出すはずです。 全体的な黒字は商品の黒字をそれほど下回ってはいけません。 4/

& 中国の新しい調査ベースのBoP方法論(IMFからBPM6基準への移行として称賛されています...)が、真の黒字を正確に推定するのではなく、誤差/統計的不一致をゼロにするために調整されている可能性を排除できないと思います。 5/5