Virkelig vanskelig å overdrive i hvilken grad årene etter pandemien har vært preget av et skifte i det globale vareoverskuddet (korrekt målt, i toll) til Kina ... 1/x

Kinas naboer har beskyttet seg mot det andre Kina-sjokket med egne undervurderte valutakurser. det samlede overskuddet i Øst-Asia er enormt ... nær 1,5 prosent av BNP, over 1,5 prosent av BNP til Asias handelspartnere 2/

Kinas tolloverskudd er nå 6 pp av Kinas BNP ... så hvis du tenker på Kinas samlede eksterne overskudd som et overskudd på 2 % av BNP (knapt endret seg fra 2020), er noe galt. 3/

Ja, turisme genererer et tjenesteunderskudd på rundt 1 pp av Kinas BNP, men en nær 20 % positiv netto utenlandsk aktivaposisjon bør generere et overskudd på 0,5 til 0,6 pp av BNP i et enkelt estimat. Det totale overskuddet bør ikke være så mye under vareoverskuddet! 4/

& Jeg tror ikke du kan utelukke muligheten for at Kinas nye undersøkelsesbaserte BoP-metodikk (hyllet av IMF som et skritt mot BPM6-standarder ...) har blitt kalibrert for å nulle ut feil/det statistiske avviket, ikke for å nøyaktig estimere det sanne overskuddet! 5/5