Het is echt moeilijk om te overdrijven hoezeer de jaren na de pandemie gekenmerkt zijn door een verschuiving in het wereldwijde goederenoverschot (juist gemeten, in douane) naar China ... 1/x

De buren van China hebben zichzelf beschermd tegen de tweede China-shock met ondergewaardeerde wisselkoersen van hun eigen. Het gecombineerde overschot van Oost-Azië is enorm ... dicht bij 1,5 pp van WGDP, meer dan 1,5 pp van het BBP van Azië's handelspartners 2/

Het handelsoverschot van China is nu 6 pp van het BBP van China ... dus als je denkt aan het totale externe overschot van China als een overschot van 2% van het BBP (bijna onveranderd sinds 2020) klopt er iets niet .. 3/

Ja, toerisme genereert een diensten tekort van ongeveer 1 pp van het BBP van China, maar een positieve netto buitenlandse activapositie van bijna 20% van het BBP zou in een eenvoudige schatting een surplus van 0,5 tot 0,6 pp van het BBP moeten genereren. Het totale surplus zou niet veel lager moeten zijn dan het goederen surplus! 4/

& Ik denk niet dat je de mogelijkheid kunt uitsluiten dat de nieuwe op enquêtes gebaseerde BoP-methodologie van China (geprezen door het IMF als een stap richting BPM6-normen ...) is gekalibreerd om fouten/de statistische discrepantie op nul te zetten, niet om de werkelijke overschot nauwkeurig te schatten! 5/5