OBBBによる財政刺激(関税は言うまでもなく)が新たなインフレの波を引き起こすかどうかは、FRBが次回の利下げのタイミングを考えるだけでなく、債券や株式のバリュエーションにとっても重要な問題です。以下では、2020年のCOVIDスパイク以降、TIPS 5y5yフォワード損益分岐点が2.0〜2.5%の狭い範囲にとどまっていることがわかります。ここには見るべきものは何もありません。まあ、わかります。インフレが再び目覚めた場合、株式のリスクプレミアムとタームプレミアムの両方にとって問題となる可能性があります。これらはどちらも過去のレンジから低い方にあります。