Ob der fiskalische Impuls von der OBBB (ganz zu schweigen von den Zöllen) eine weitere Inflationswelle auslösen wird, ist eine wichtige Frage, nicht nur für die Fed, während sie über den Zeitpunkt ihrer nächsten Zinssenkung nachdenkt, sondern auch für die Bewertungen von festverzinslichen Anlagen und Aktien. Unten sehen wir, dass der TIPS 5y5y Forward Break-even seit dem COVID-Anstieg im Jahr 2020 in einer engen Spanne von 2,0-2,5% feststeckt. Hier gibt es nichts zu sehen. Nun, wir werden sehen. Wenn die Inflation wieder aufwacht, könnte das ein Problem sowohl für die Aktienrisikoprämie als auch für die Laufzeitprämie darstellen, die beide am unteren Ende ihrer historischen Spanne liegen.