Las criptomonedas son solo una versión del mismo comercio, una y otra vez, pero las personas que quedan en el mercado generalmente no las han apreciado. En cambio, se alejan del antiguo oficio, se olvidan de él y luego vuelven a pasar por el mismo proceso de descubrimiento. El comercio de forma muy sencilla: 1. Nace la nueva estructura de ingeniería financiera 2. Atrae suficiente capital como para justificar que la gente lo copie 3. La estrategia va bien con una participación cada vez mayor hasta saturarse por completo 4. La estrategia deja de funcionar, todo el complejo de la estrategia se derrumba La premisa de que alguien puede crear una caja, poner un dólar en la caja y luego poner un instrumento público para la caja y se negociará > 1 dólar no tiene sentido. Eso no quiere decir que no pueda suceder, solo en un estado maduro, el comercio no existe. Entonces, ¿qué termina sucediendo si un instrumento (MSTR) se negocia con una prima durante un tiempo lo suficientemente grande? Invita a un millón de imitadores. Estos imitadores comercian con una prima porque 1. Los insiders están bloqueados 2. Hay un interés especulativo en el comercio del instrumento. Si una empresa de tesorería se desvía inicialmente +/- 50% del valor liquidativo, la dirección comenzará a operar en torno a estos niveles clave, lo que, desde una perspectiva teórica del juego, justifica que un operador realice las mismas operaciones, pero dentro de una banda más estrecha. Con el tiempo, debido a esto + vender instrumentos que facilitan mejor este scalping gamma, el volumen alrededor del NAV se comprime y el juego muere. No es difícil entender este juego ni modelar cómo funciona en la madurez. La única pregunta es cuánto tiempo se tarda en llegar allí y si se puede ganar dinero en el camino