La crypto è solo una versione dello stesso commercio, ripetuto più e più volte, eppure le persone rimaste nel mercato generalmente non l'hanno apprezzato. Invece, passano dal vecchio commercio, lo dimenticano, e poi attraversano di nuovo lo stesso processo di scoperta. Il commercio molto semplicemente: 1. Viene creata una nuova struttura di ingegneria finanziaria 2. Attira abbastanza capitale da giustificare che le persone la copino 3. La strategia va bene con una partecipazione crescente fino a saturarsi completamente 4. La strategia smette di funzionare, l'intero complesso strategico collassa L'idea che qualcuno possa creare una scatola, mettere un dollaro nella scatola, e poi elencare uno strumento pubblico per la scatola e che esso venga scambiato a > $1 è insensata. Questo non significa che non possa accadere, solo che in uno stato maturo, il commercio non esiste. Quindi, cosa succede se uno strumento (MSTR) viene scambiato a un premio per un tempo sufficientemente lungo? Invita a un milione di imitatori. Questi imitatori scambiano a un premio perché 1. gli insider sono bloccati 2. c'è interesse speculativo nel commercio dello strumento. Se una società di tesoreria devia inizialmente +/- 50% dal NAV, la gestione inizierà a scambiare attorno a questi livelli chiave, il che, da una prospettiva teorica di gioco, giustifica a un trader di fare gli stessi scambi, ma all'interno di un intervallo più ristretto. Nel tempo, a causa di questo + vendendo strumenti che facilitano meglio questo gamma scalping, la volatilità attorno al NAV si comprime e il gioco muore. Non è difficile capire questo gioco né modellare come funziona a maturità. L'unica domanda è quanto tempo ci vuole per arrivarci e se ci sono soldi da guadagnare lungo il cammino.