O Crypto é apenas uma versão do mesmo comércio, repetidamente, no entanto, as pessoas que permanecem no mercado geralmente não o apreciam. Em vez disso, elas passam para o comércio antigo, esquecem-no e depois passam pelo mesmo processo de descoberta novamente. O comércio é muito simples: 1. Uma nova estrutura de engenharia financeira surge 2. Atrai capital suficiente para justificar que as pessoas a copiem 3. A estratégia vai bem com uma participação crescente até que se sature completamente 4. A estratégia para de funcionar, todo o complexo da estratégia colapsa A premissa de que alguém pode criar uma caixa, colocar um dólar na caixa e depois listar um instrumento público para a caixa e que ele será negociado a > $1 é absurda. Isso não quer dizer que não possa acontecer, apenas que, em um estado maduro, o comércio não existe. Então, o que acaba acontecendo se um instrumento (MSTR) é negociado a um prêmio por um tempo grande o suficiente? Isso convida a um milhão de imitadores. Esses imitadores negociam a um prêmio porque 1. os insiders estão bloqueados 2. há interesse especulativo em negociar o instrumento. Se uma empresa de tesouraria inicialmente se desvia +/- 50% do NAV, a gestão começará a negociar em torno desses níveis-chave, o que, de uma perspectiva teórica de jogos, justifica que um trader faça os mesmos negócios, mas dentro de uma faixa mais estreita. Com o tempo, devido a isso + a venda de instrumentos que facilitam melhor essa escalpelagem gamma, a volatilidade em torno do NAV se comprime e o jogo morre. Não é difícil entender este jogo nem modelar como ele funciona na maturidade. A única questão é quanto tempo leva para chegar lá e se há dinheiro a ser feito ao longo do caminho.