Bán công khai @PlasmaFDN thông qua @echodotxyz hiện đang diễn ra và sẽ kết thúc trong khoảng 6 ngày, vào thứ Hai, ngày 28 tháng 7 lúc 9:00 AM ET Cho đến nay, đợt bán công khai trị giá 50 triệu đô la đã được cam kết vượt mức 1.17x tổng cộng, ngay cả khi 36.6% số lượng phân bổ đã được giữ lại vẫn chưa được yêu cầu. Số tiền cam kết trung bình của người dùng là 51 lần số tiền đã được giữ lại, trong khi số tiền cam kết trung vị là 1.8 lần. Theo bài viết trên blog của Plasma: "Những người gửi tiền (i) đã đảm bảo một phân bổ trong thời gian gửi tiền và (ii) đã hoàn thành việc tiếp nhận thông qua Sonar sẽ được đảm bảo một phân bổ XPL trong đợt bán công khai và có thể cam kết số tiền của họ vào bất kỳ thời điểm nào trong khoảng thời gian bán hàng. Ngoài ra, việc cam kết vượt mức được phép để đảm bảo bất kỳ XPL nào đã được phân bổ nhưng chưa được mua. Khi kết thúc đợt bán, bất kỳ XPL nào chưa được mua từ các phân bổ đã được giữ lại sẽ được bán theo tỷ lệ cho những người tham gia cam kết thêm vốn, dựa trên tỷ lệ của họ trong tổng số vốn đã cam kết. Để đủ điều kiện, bạn phải bao gồm số tiền bổ sung như một phần của cam kết của bạn trong khoảng thời gian bán hàng. Cơ chế này đảm bảo rằng phân bổ chưa sử dụng được phân bổ lại một cách hiệu quả cho những người tham gia có định hướng lâu dài. Vốn cam kết vượt mức sẽ được trả lại cho những người tham gia sau khi đợt bán token hoàn tất." Chúng tôi dự đoán sẽ có một lượng lớn phân bổ đã được giữ lại được mua trong vài giờ cuối cùng, và chúng tôi sẽ đăng một bản cập nhật ngay khi đợt bán hoàn tất, nơi chúng tôi phân tích dữ liệu.

100% doanh thu của Jito Protocol sẽ được chuyển đến DAO Jito vừa công bố sản phẩm quan trọng nhất của họ cho đến nay, và trong khi có rất nhiều điều để khám phá từ góc độ sản phẩm - một yếu tố quan trọng trên thị trường đã được tiết lộ: "Quỹ Jito và Jito Labs đang hợp tác để thực hiện một JIP nhằm chuyển *tất cả phí* thu được từ Jito từ BAM và Jito Block Engine đến Kho bạc DAO." Hiện tại, DAO và Jito Labs chia sẻ tỷ lệ 6% trên tổng số tiền tip 50/50 (mỗi bên 3%), nhưng đề xuất sắp tới sẽ thay đổi điều đó, chuyển tất cả giá trị về phía DAO. Sử dụng các trung bình động 30, 60 và 90 ngày hiện tại, cùng với số tiền tip trung bình hàng ngày trong năm qua, tỷ lệ 6% trên Tips sẽ được tính theo năm như sau: 30-D: $27,820,634 60-D: $25,876,009 90-D: $35,457,431 Trung bình 1-Y: $39,912,695 Ngoài ra, phí thưởng staking JitoSOL trung bình hàng tuần sẽ được tính thêm $9.3 triệu cho DAO. Thêm vào đó, một sản phẩm ít được biết đến là interceptor, DAO đang nhìn vào khoảng $45 triệu - $50 triệu doanh thu hàng năm cho DAO. Việc chuyển 100% tỷ lệ phí sẽ củng cố dòng doanh thu mạnh nhất hiện có của Jito. Về BAM: Chúng tôi sẽ chia sẻ một số suy nghĩ sâu sắc hơn trong một báo cáo nghiên cứu sắp tới, nhưng điểm nhấn cao cấp của chúng tôi là thành công của Jito luôn đến từ việc tập trung vào việc cải thiện trải nghiệm người dùng trên Solana, và đây là sự tiến bộ liên tục theo hướng đó. Họ đã đưa ra một quyết định gây tranh cãi trong quá khứ là ngừng sử dụng mempool của họ, chỉ để thấy rằng quyết định đó dẫn đến một sự gia tăng hoạt động trên mạng. Và trong khi việc từ bỏ một giải pháp hiện có với thị phần chiếm ưu thế là một quyết định táo bạo, chúng tôi tin rằng mong muốn tiếp tục cải thiện chức năng mạng tổng thể sẽ, khi nhìn lại, một lần nữa chứng minh rõ ràng cho việc thúc đẩy hoạt động người dùng tăng lên. Với BAM, Jito đang cung cấp cho các giao thức một cơ hội để cho phép xây dựng khối hiệu quả hơn, minh bạch hơn và phi tập trung hơn thông qua các plug-in. Chúng tôi tin rằng điều này sẽ thúc đẩy doanh thu và mở khóa một làn sóng giá trị mới cho tất cả các bên liên quan. Tóm lại, chúng tôi có một số yếu tố thuận lợi tích cực cho Jito ngay bây giờ - Staked SOL ETFs - SubDAO về Kinh tế Token được tài trợ - 100% doanh thu chuyển đến DAO (toàn bộ sự đồng nhất) - và bây giờ là Thị trường Lắp ráp Khối (BAM) Chúng tôi rất hào hứng để chia sẻ thêm suy nghĩ của mình về tất cả các chủ đề này trong báo cáo nghiên cứu sắp tới của chúng tôi. Hãy chắc chắn theo dõi và đăng ký substack của chúng tôi để bạn có thể nhận được nó đầu tiên!

$ENA của Ethena đã tăng 47% trong 7 ngày qua, nhưng điều gì đang thúc đẩy sự tăng giá này? Ngoài những yếu tố tích cực từ thị trường với giá tài sản tiền điện tử tăng trên toàn cầu, sự tăng giá của ENA nổi bật vì một lý do chính: Sự suy đoán về việc Kích hoạt Chuyển đổi Phí ENA là duy nhất, nơi các tham số chuyển đổi phí đã được thiết lập, nhưng cần phải đạt hoặc vượt qua một số ngưỡng nhất định để được kích hoạt chính thức, trong trường hợp đó, những người nắm giữ sENA sẽ là người nhận phí. Các khoản phí này chủ yếu được tạo ra thông qua 10 khoản phí mint bip trên USDe, nhưng cũng có các nguồn doanh thu khác từ giao thức. Các tham số là: ✅ Cung lưu hành của USDe: 6,08 tỷ USD (ngưỡng: >6 tỷ USD) ✅ Doanh thu tích lũy của giao thức: 431,31 triệu USD (ngưỡng: >250 triệu USD) ❌ Sự chấp nhận CEX: Sự chấp nhận CEX của USDe: 3 (ngưỡng: 4 trong 5 CEX hàng đầu theo khối lượng giao dịch phái sinh) ✅ Quỹ Dự trữ ≥ 1% cung USDe ❌ Chênh lệch APY của sUSDe so với benchmark: (ngưỡng: 5,0-7,5%) Trong khi tham số cuối cùng vẫn chưa nằm trong phạm vi, các chênh lệch hiện tại cho sUSDe so với các benchmark khác như sau: Chênh lệch so với AAVE USDC: 3,03% Chênh lệch so với T-Bill: 2,48% Chênh lệch so với sUSDS: 2,05% APY trung bình 30 ngày cho sUSDe là 5,59% và APY hiện tại là 9,74% tại thời điểm viết bài. Ngoài ra, sự gia tăng của sUSDe đã được stake so với các benchmark chính khác như sUSDS của Maker/Sky cho thấy rằng các nhà phân bổ vốn kỳ vọng chênh lệch sẽ mở rộng theo hướng có lợi cho Ethena, như đã thấy trong biểu đồ dưới đây.

Dòng tiền ETF ETH đã tăng vọt Trong hai ngày qua, chỉ riêng Blackrock đã chứng kiến hơn 1 tỷ đô la dòng tiền vào cho ETHA, và hiện nắm giữ khoảng 25 bips tổng cung ETH thay mặt cho khách hàng của họ. Hai thực thể lớn hơn về số lượng ETH nắm giữ là Binance và Coinbase.

Bài viết tuyệt vời từ @asxn_r về @ethena_labs sUSDE đã nhanh chóng trở thành một phần quan trọng của hệ sinh thái DeFi, với $2.05 tỷ (65% tổng sUSDE) hiện đang ở Pendle thông qua thị trường sUSDE-31JUL2025 PT cho thị trường này cũng đang được sử dụng một cách hiệu quả qua Aave, và hiện là tài sản lớn thứ 8 theo tài sản thế chấp được cung cấp trên nền tảng. Trong khi 10 nhà cung cấp hàng đầu của PT trên Aave chiếm 46% tổng số lượng, không có nhà vay hàng đầu nào đang chấp nhận rủi ro vay không ổn định nào đối với tài sản thế chấp của họ - điều này làm nổi bật sự thèm muốn và cơ hội cho lợi suất stablecoin ở quy mô lớn Hãy chắc chắn đọc báo cáo đầy đủ của ASXN để có cái nhìn sâu sắc về tất cả mọi thứ liên quan đến Ethena.

Chúng tôi gần đây đã chia sẻ suy nghĩ của mình về bài viết gần đây của Adler từ diễn đàn Celestia. PoG là yếu tố thu hút sự chú ý - nhưng những thay đổi cấu trúc xung quanh nguồn cung là chất xúc tác cho thị trường. Việc giảm lạm phát xuống 0,25%, với kế hoạch đốt tất cả REV có thể dẫn đến một số kết quả thú vị.

Hôm qua đã đánh dấu ngày có lượng USDC đổ vào Hyperliquid lớn nhất trong một ngày, với 241 triệu USD. Điều này đã đẩy tổng cung USDC trên Hyperliquid lên 2,9 tỷ USD, có nghĩa là Hyperliquid hiện chiếm 73% tổng cung USDC trên Arbitrum.

Tham gia cùng chúng tôi vào ngày mai cùng @Lukex từ @satlayer để thảo luận về báo cáo nghiên cứu mới nhất của chúng tôi về Bitcoin Restaking, và nghe về mọi thứ họ đang xây dựng trên @babylonlabs_io!

Tuần trước, tôi đã có cơ hội thảo luận về đề xuất của mình cho mô hình kinh tế token của Jito nhằm mang lại giá trị tích lũy theo thời gian thực cho JTO thông qua các cuộc đấu giá theo kỳ SOL cho JTO. Tôi chưa chia sẻ ý tưởng / đề xuất của mình trên Twitter, vì vậy đây là: Ngày nay, chỉ có một số ít giao thức tạo ra lượng doanh thu đáng kể, và thậm chí ít hơn có mô hình hướng giá trị tạo ra trở lại cho chính token. Với việc giới thiệu TipRouter, Jito hiện đang hướng một lượng doanh thu đáng kể vào kho bạc DAO với tỷ lệ 2,7% trên Tips, nhưng giá trị đó không được thu hồi cơ học cho token. Do đó, tôi đề xuất tỷ lệ 2% cố định trên Tips từ TipRouter, sau đó được đấu giá theo từng kỳ thông qua cơ chế đấu giá kiểu Anh. Về mặt cơ học, điều này trông giống như các cuộc đấu giá kiểu gói, cũng sử dụng phương pháp đấu giá kiểu Anh, nơi người đấu giá cao nhất vào cuối thời gian sẽ thắng. Nói đơn giản, SOL được lấy thông qua phí sẽ được đấu giá, với điều kiện quan trọng là chỉ có thể đặt giá thầu bằng JTO. Bảng phân tích dưới đây có thể được sử dụng cho các giả định về cách điều này có thể diễn ra, sử dụng các mức trung bình động hiện tại, 30, 60 và 90 ngày cho Tips. Tôi tin rằng cơ chế này sẽ lấy sự biến động của Tips như một nguồn doanh thu và sử dụng lực lượng thị trường để thu hồi giá trị trở lại trực tiếp vào token JTO. Ví dụ, khi nhìn vào những ngày lớn nhất của Tips từng có xung quanh sự kiện ra mắt $TRUMP, chính SOL đã thấy sự phản xạ lớn hơn JTO. Nếu cơ chế này đã được thực hiện trong các kỳ xung quanh ngày lớn nhất của Tips mà Jito từng thấy, nó sẽ dẫn đến 4 kỳ liên tiếp của các cuộc đấu giá SOL<>JTO trị giá hơn $500k. Và trong một năm các kỳ, nó sẽ dẫn đến việc sử dụng $21m JTO để mua SOL từ giao thức. Khi phân tích lượng nổi CEX, cũng như thanh khoản trên chuỗi, điều này khiến tôi tin rằng điều này có thể có tác động vật chất đối với JTO dựa trên cấu trúc thị trường hiện tại. (Chi tiết về lượng nổi + thanh khoản được tìm thấy trong bài đăng trên diễn đàn) Mặc dù điều này ban đầu có thể trông như một lựa chọn hơi phức tạp, tôi nghĩ thị trường là trọng tài cuối cùng của sự phức tạp - mang lại trật tự từ hỗn loạn. Đây là một cơ chế mà tôi tin rằng sẽ liên tục thúc đẩy nhu cầu thị trường cho JTO trong suốt mỗi kỳ, phản xạ với lượng Tips được thấy trong thời gian đó. DAO + Foundation đã có một phần đáng kể của các token, và tôi nghĩ điều này sẽ giúp củng cố thị trường cho JTO - do đó cho phép kiểm soát tốt hơn các chương trình phát hành token. Mục tiêu cuối cùng tất nhiên là tiếp tục phát triển giao thức, và với tỷ lệ thâm nhập LST toàn bộ của Solana vẫn chỉ khoảng 10%, và jitoSOL chiếm 40% thị phần, trò chơi còn lâu mới kết thúc. Với tất cả các động lực tăng trưởng được định giá bằng JTO, cơ chế thu hồi giá trị theo thời gian thực này có thể tạo ra một vòng quay đồng bộ, nơi nếu giá JTO tăng, các động lực cho các sản phẩm khác nhau để phát triển tăng lên về mặt giá trị đô la, nâng cao nhiều hình thức dòng doanh thu hiện có của Jito. Ngoài ra, có rất nhiều sản phẩm khác mà Jito có thể ra mắt, nhiều trong số đó đã được thảo luận trong cùng cuộc trò chuyện dưới đây. Nhìn chung, tôi nghĩ rằng sự độc quyền của Jito trên chuỗi cung ứng MEV khiến nó vô cùng có giá trị ngày nay, và điều này có khả năng sẽ tiếp tục là động lực doanh thu chính của nó trong tương lai gần. Do đó, cũng quan trọng là giá trị mà Jito tạo ra được thu hồi và phản ánh trở lại vào giá token để củng cố triển vọng tăng trưởng của Jito, bất kể chúng có thể phát sinh ở đâu - dù là thông qua M&A, ra mắt sản phẩm mới, v.v. Nhìn chung, đây là một cuộc thảo luận tuyệt vời cùng với một số đại biểu và nhà đầu tư trong không gian, rất khuyến khích lắng nghe tất cả các ý tưởng được đưa ra, VÀ đọc bản tóm tắt trong diễn đàn Jito, cùng với các bài đăng đầy đủ được tìm thấy ở đó. Ngoài ra, nếu bạn có suy nghĩ hoặc phản hồi về tương lai của Jito - tôi khuyến khích bạn chia sẻ chúng. Nhưng tôi sẽ để lại điều này: Nếu chúng ta muốn các token DeFi chất lượng cao thực sự vượt trội như "beta" so với tài sản của mạng lưới gốc, thì việc thu hồi giá trị theo thời gian thực cho token là điều cần thiết.

Trong bảy ngày giao dịch vừa qua, các quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền ròng vào đạt 3,76 tỷ USD. Khi loại trừ Grayscale, tổng số Bitcoin được tích lũy bởi các quỹ ETF đang tiến gần đến mốc 1 triệu BTC, với dòng tiền ròng hiện đã vượt qua 500 nghìn BTC một lần nữa. Trong khi Blackrock và Fidelity chiếm ưu thế về dòng tiền, điều này cũng mang lại góc nhìn đúng đắn về mức độ phát triển của hệ sinh thái @babylonlabs_io so với quy mô tương đối. Babylon tự thân đã lớn hơn 7 trong số 11 quỹ ETF Bitcoin hiện có trên thị trường công cộng Mỹ, và @Lombard_Finance, một giao thức LST Bitcoin, lớn hơn 5 trong số đó. Với Giai đoạn 2 hiện đang được triển khai cho việc staking Bitcoin không cần cấp phép, và không có giới hạn tiền gửi, các dự án này có thể bắt đầu tích lũy đủ BTC để thực sự cạnh tranh với một số nhà phát hành ETF khổng lồ. Không phải là điều xa vời khi tin rằng chúng ta sẽ thấy các sản phẩm tài chính có cấu trúc xung quanh BTC được staking, hoặc BTC được staking được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các công ty môi giới chính và các sàn giao dịch khác. BTC minh bạch, mang lại lợi suất chỉ mới bắt đầu bước vào không chỉ nền kinh tế tiền điện tử mà còn cả thế giới tài chính truyền thống rộng lớn. ------------------------------------------------------------ Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp bởi Kairos Research, bao gồm nhưng không giới hạn ở nghiên cứu, phân tích, dữ liệu hoặc nội dung khác, chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời khuyên tài chính, lời khuyên giao dịch hoặc bất kỳ loại lời khuyên nào khác. Kairos Research không khuyến nghị mua, bán hoặc nắm giữ bất kỳ loại tiền điện tử hoặc khoản đầu tư nào khác.