La venta pública de @PlasmaFDN a través de @echodotxyz está actualmente en curso y concluirá en aproximadamente 6 días, el lunes 28 de julio a las 9:00 AM ET. Hasta ahora, la venta pública de $50 millones está 1.17x sobrecomprometida en total, incluso con el 36.6% de la asignación reservada aún no reclamada. El monto promedio comprometido por los usuarios es 51x su monto reservado, mientras que el monto mediano comprometido es 1.8x. Según la publicación del blog de Plasma: "Los depositantes que (i) aseguraron una asignación durante el período de depósito y (ii) completaron con éxito la incorporación a través de Sonar tienen garantizada una asignación de XPL durante la venta pública y pueden comprometer sus fondos en cualquier momento durante la ventana de venta. Además, se permiten sobrecompromisos para asegurar cualquier XPL asignado, pero no comprado. Al concluir la venta, cualquier XPL no comprado de las asignaciones reservadas se venderá proporcionalmente a los participantes que comprometan fondos adicionales, basado en su parte del total de fondos comprometidos. Para ser elegible, debes incluir los fondos adicionales como parte de tu compromiso durante la ventana de venta. Este mecanismo asegura que la asignación no utilizada se reasigne de manera eficiente a los participantes alineados a largo plazo. El capital sobrecomprometido será devuelto a los participantes después de que se complete la venta de tokens." Predecimos que habrá un aumento de asignaciones reservadas compradas en las últimas horas, y publicaremos una actualización una vez que la venta haya finalizado donde desglosaremos los datos.

El 100% de los ingresos del Jito Protocol irá al DAO Jito acaba de desvelar su producto más importante hasta la fecha, y aunque hay mucho que analizar desde el punto de vista del producto, se reveló un importante catalizador del mercado: "La Fundación Jito y Jito Labs están colaborando en un JIP para dirigir *todas las tarifas* recaudadas por Jito de BAM y el Jito Block Engine al Tesoro del DAO." Actualmente, el DAO y Jito Labs dividen una tasa de toma colectiva del 6% sobre las propinas 50/50 (3% cada uno), pero esta próxima propuesta cambiaría eso, dirigiendo todo el valor hacia el DAO. Usando las medias móviles de 30, 60 y 90 días, junto con la cantidad media diaria de propinas durante el último año, la tasa de toma del 6% sobre las propinas se anualiza de la siguiente manera: 30-D: $27,820,634 60-D: $25,876,009 90-D: $35,457,431 Mediana 1-A: $39,912,695 Además, la tarifa de recompensa de staking de JitoSOL semanal media se anualiza a $9.3 millones adicionales para el DAO. Sumando el interceptor, un producto menos conocido, el DAO está mirando aproximadamente $45 millones-$50 millones en ingresos anuales para el DAO. Dirigir el 100% de las tasas de toma sobre las tarifas está destinado a fortalecer la fuente de ingresos más fuerte existente de Jito. Sobre BAM: Compartiremos algunos pensamientos más profundos en un próximo informe de investigación, pero nuestra conclusión a alto nivel es que el éxito de Jito siempre ha provenido de obsesionarse con mejorar la experiencia del usuario en Solana, y este es un progreso continuo en esa dirección. Tomaron una decisión controvertida en el pasado de deprecar su mempool, solo para ver que esa decisión llevó a un aumento de actividad en la red. Y aunque alejarse de una solución incumbente con una cuota de mercado dominante es audaz, creemos que el deseo continuo de mejorar la funcionalidad general de la red, en retrospectiva, una vez más demostrará ser obvio para impulsar una mayor actividad de los usuarios. Con BAM, Jito está ofreciendo a los protocolos una oportunidad para habilitar una construcción de bloques más eficiente, transparente y descentralizada a través de complementos. Creemos que esto aumentará los ingresos y desbloqueará una nueva ola de creación de valor para todos los interesados. En resumen, tenemos varios vientos favorables positivos para Jito en este momento: - ETFs de SOL en staking - SubDAO en economía de tokens financiada - 100% de los ingresos yendo al DAO (alineación total) - y ahora el Mercado de Ensamblaje de Bloques (BAM) Estamos emocionados de compartir más de nuestros pensamientos sobre todos estos temas en nuestro próximo informe de investigación. ¡Asegúrate de seguirnos y suscribirte a nuestro substack para que puedas recibirlo primero!

El $ENA de Ethena ha subido un 47% en los últimos 7 días, pero ¿qué está impulsando el rally? Aparte de los vientos favorables del mercado con los precios de los activos criptográficos subiendo en general, el rally de ENA se destaca por una razón clave: la especulación sobre la activación del Fee-Switch. ENA es único, ya que los parámetros del fee switch ya han sido establecidos, pero requieren que se cumplan o superen ciertos umbrales para que se active formalmente, en cuyo caso los titulares de sENA serían los receptores de las tarifas. Estas tarifas se generan principalmente a través de 10 tarifas de acuñación de bip en USDe, pero también existen otras fuentes de ingresos del protocolo. Los parámetros son: ✅ Suministro circulante de USDe: $6.08bn (umbral: >$6bn) ✅ Ingresos acumulativos del protocolo: $431.31m (umbral: >$250m) ❌ Adopción de CEX: Adopción de USDe en CEX: 3 (umbral: 4 de los 5 principales CEX por volumen de derivados) ✅ Fondo de Reserva ≥ 1% del suministro de USDe ❌ Diferencial de APY de sUSDe vs referencia: (umbral: 5.0-7.5%) Aunque el último parámetro aún no está dentro del rango, los diferenciales actuales para sUSDe vs otros benchmarks son los siguientes: Diferencial vs AAVE USDC: 3.03% Diferencial vs T-Bill: 2.48% Diferencial vs sUSDS: 2.05% El APY promedio de 30 días para sUSDe es del 5.59% y el APY actual es del 9.74% en el momento de escribir esto. Además, la afluencia de sUSDe apostado vs otros benchmarks clave como sUSDS de Maker/Sky indica que los asignadores de capital esperan que el diferencial se amplíe a favor de Ethena, como se ve en el gráfico a continuación.

Los flujos de ETF de ETH han ido en parábola En los últimos dos días, Blackrock ha visto más de $1 mil millones en entradas para ETHA, y ahora posee aproximadamente 25 puntos básicos de toda la oferta de ETH en nombre de sus clientes. Las únicas dos entidades más grandes por tenencias de ETH son Binance y Coinbase.

Gran artículo de @asxn_r sobre @ethena_labs sUSDE se ha convertido rápidamente en una pieza fundamental del ecosistema DeFi, con $2.05 mil millones (65% del total de sUSDE) actualmente en Pendle a través del mercado sUSDE-31JUL2025. El PT para este mercado también se está utilizando de manera productiva a través de Aave, y actualmente es el 8º activo más grande por activo colateral suministrado en la plataforma. Mientras que los 10 principales proveedores del PT en Aave representan el 46% del monto total, ninguno de los principales prestatarios está asumiendo ningún riesgo de préstamo no estable contra su colateral, lo que resalta el apetito y la oportunidad para el rendimiento de stablecoin a gran escala. Asegúrate de leer el informe completo de ASXN para obtener un análisis profundo sobre todo lo relacionado con Ethena.

Recientemente compartimos nuestras opiniones sobre la reciente publicación de Adler en el foro de Celestia. El PoG es el que capta la atención, pero los cambios estructurales en torno a la oferta son el catalizador del mercado. La reducción de la inflación al 0,25%, con planes de quemar todos los REV, podría llevar a algunos resultados interesantes.

Ayer marcó la mayor entrada de USDC en un solo día a Hyperliquid, con USD 241 millones. Esto elevó el suministro total de USDC en Hyperliquid a USD 2.9 mil millones, lo que significa que Hyperliquid ahora representa el 73% del suministro total de USDC en Arbitrum.

¡Únase a nosotros mañana junto a @Lukex de @satlayer para discutir nuestro informe de investigación más reciente sobre el retaking de Bitcoin y escuchar todo lo que están construyendo @babylonlabs_io!

La semana pasada tuve la oportunidad de discutir mi propuesta para el modelo económico de tokens de Jito para traer acumulación de valor en tiempo real a JTO a través de subastas de la época SOL-por-JTO. Todavía no he compartido mi idea/propuesta en Twitter, así que aquí vamos: Hoy en día, solo un puñado de protocolos generan cantidades significativas de ingresos, y aún menos tienen un modelo que dirige el valor creado al token en sí. Con la introducción de TipRouter, Jito ahora está dirigiendo una cantidad significativa de ingresos a la tesorería de DAO con una tasa de toma del 2.7% en Tips, pero ese valor no se captura mecánicamente en el token. Por lo tanto, propongo una tasa de toma plana del 2% en los consejos de TipRouter que luego se subasta por época a través de un mecanismo de subasta en inglés. Mecánicamente, esto se parece a las subastas de estilo paquete, que también utilizan el método de subasta inglés, donde gana el mejor postor al final de la duración. En pocas palabras, el SOL que se toma a través de tarifas se subasta, con la importante advertencia de que las ofertas solo se pueden realizar en JTO. Un desglose en la tabla a continuación se puede usar para suposiciones de cómo se desarrollaría esto potencialmente, utilizando las medias móviles actuales, de 30, 60 y 90 días para Tips. Creo que este mecanismo tomaría la volatilidad de los Tips como una fuente de ingresos y utilizaría las fuerzas del mercado para capturar valor directamente en el token JTO. Por ejemplo, al observar los días más grandes de Tips en todo el $TRUMP lanzamiento, SOL en sí mismo vio una mayor reflexividad que el propio JTO. Si este mecanismo se hubiera implementado durante las épocas que rodean el día más grande de Tips que Jito haya visto, habría llevado a 4 épocas consecutivas de subastas SOL<>JTO de $ 500k +. Y a lo largo de un año de épocas, habría llevado a que se utilizaran 21 millones de dólares de JTO para comprar SOL del protocolo. Al analizar la flotación de CEX, así como la liquidez en la cadena, esto me lleva a creer que esto podría haber tenido un impacto material para JTO dada la estructura actual del mercado. (Los detalles sobre flotación + liquidez se encuentran en la publicación del foro) Si bien esto puede parecer al principio una opción un poco compleja, creo que el mercado es el árbitro definitivo de la complejidad: poner orden en el caos. Este es un mecanismo que creo que impulsaría constantemente la demanda del mercado de JTO a lo largo de cada época, reflejando la cantidad de propinas observadas durante ese período de tiempo. La Fundación DAO + ya tiene una parte significativa de los tokens, y creo que esto ayudaría a acaparar aún más el mercado para JTO, lo que permitiría un mayor control de los programas de emisión de tokens. El objetivo final es, por supuesto, seguir haciendo crecer el protocolo, y con toda la tasa de penetración de LST de Solana todavía en torno al 10%, y jitoSOL con una cuota de mercado del 40%, el juego está lejos de terminar. Dado que todos los incentivos de crecimiento se denominan en JTO, este tipo de mecanismo de captura de valor en tiempo real podría crear un volante sinérgico en el que, si el precio de JTO aumenta, los incentivos para que varios productos crezcan aumentan en términos de dólares, mejorando las múltiples formas de flujos de ingresos existentes de Jito. Además, hay muchos otros productos que Jito podría lanzar, muchos de los cuales se discutieron en la misma conversación a continuación. En general, creo que el monopolio de Jito en la cadena de suministro de MEV lo hace increíblemente valioso hoy en día, y es probable que siga siendo su principal motor de ingresos en el futuro previsible. Por lo tanto, también es importante que el valor que crea Jito se capture y se refleje en el precio del token para fortalecer las perspectivas de crecimiento de Jito, dondequiera que surjan, ya sea a través de fusiones y adquisiciones, lanzamientos de nuevos productos, etc. En general, esta fue una gran discusión junto con algunos compañeros delegados e inversores en el espacio, sugiero encarecidamente escuchar todas las ideas presentadas y leer el resumen en el foro de Jito, junto con las publicaciones completas que se encuentran allí. Además, si tienes ideas o comentarios sobre el futuro de Jito, te animo a que los compartas. Pero lo dejaré con esto: Si queremos que los tokens DeFi de alta calidad realmente superen como "beta" al activo de la red nativa, entonces la captura de valor en tiempo real para el token es imprescindible.

Durante los últimos siete días de negociación, los ETF de Bitcoin han visto entradas netas de USD 3.76 mil millones Al excluir Grayscale, la acumulación total de ETF de Bitcoin se acerca a la marca de 1 millón de BTC, con flujos netos ahora por encima de 500k nuevamente. Si bien Blackrock y Fidelity dominan los flujos, también brindan una perspectiva adecuada de cuán grande está creciendo el ecosistema @babylonlabs_io en tamaño relativo. Babylon en sí es más grande que 7 de los 11 ETF de Bitcoin actualmente en los mercados públicos estadounidenses, y @Lombard_Finance, un protocolo LST de Bitcoin, es más grande que 5 de ellos. Con la Fase 2 ahora en marcha para el staking de Bitcoin sin permiso, y sin límites de límite de depósito, estos proyectos pueden potencialmente comenzar a agregar suficiente BTC para rivalizar realmente con algunos de los gigantes emisores de ETF. Tampoco es descabellado creer que veremos productos institucionales estructurados en torno al BTC en staking, o que el BTC en staking se utilice como garantía para los corretajes prime y otros centros de negociación. El BTC, transparente y con rendimientos, no ha hecho más que empezar su incursión no sólo en la criptoeconomía, sino en el mundo financiero tradicional en general. ------------------------------------------------------------ Renuncia: La información proporcionada por Kairos Research, incluidas, entre otras, investigaciones, análisis, datos u otros contenidos, se ofrece únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión, asesoramiento financiero, asesoramiento comercial ni ningún otro tipo de asesoramiento. Kairos Research no recomienda la compra, venta o tenencia de ninguna criptomoneda u otra inversión.