Jag förstår hur om du kisar, kan belånade offentliga bitcoin treasury co's se ut som "den här cykelns shitcoins". Men jag tror att denna analogi är att göra oss en björntjänst. Vi måste verkligen ta ett steg tillbaka och tänka igenom "varför presterar de bättre?". Jag tror att det beror på att de kan utnyttja dessa enorma pooler av eget kapital och skulder som normalt inte är tillgängliga för privatpersoner och privata företag. Eller med andra ord, det finns fiat- och regleringsarbitrage som de använder. Till exempel kapitalpooler som har mandat att endast investera i vissa typer av saker, eller av skatteskäl är det fördelaktigt att köpa offentliga aktier jämfört med ETF:er eller direkt köpa BTC. Och dessa arbitrage existerar mellan nu och hyperbitcoinisering (vem vet, men det kan vara 20 eller 30 år bort). Bitcoin kostar 2 biljoner dollar nu i en värld med 1000 biljoner dollar i tillgångar, och om 20 år kan det vara 100 gånger till cirka 200 biljoner dollar i en värld med 3000-4000 biljoner dollar i tillgångar. Kommer det folk som får rekt köpa toppen? Visst, precis som i varje tidigare bitcoin-cykel. Kommer det att finnas dåligt skötta treasury co's med hävstångseffekt? Ja, vissa kan hamna i en björncykel om de tar på sig dåliga kreditvillkor, eller överbelåning, eller någon annan typ av styrningsmisslyckande. Eller vem vet, förvaringsinstitutet misslyckas eller regeringen beslagtar deras mynt etc. Men jag tror också att de välskötta kommer att överleva genom björn- och tjursäsongerna som kommer. När en investerare köper aktier i dessa, kontrollerar de då den underliggande bitcoin? Nej, vad de innehar är AKTIER i företaget. Det offentliga företaget (på grund av fiat-arbitrage) kan uppnå större bitcoin-avkastning än de flesta privatpersoner och privata företag kan. Naturligtvis är det säkrast IMO att hålla bitcoin i självförvar. Men jag tror att dessa hävstångsdrivna treasury co's kan överträffa bitcoin, MED ökad risk. Vissa människor kan vara bekväma med den extra risken, andra kanske inte. Det är inte heller ett allt eller inget-förslag. Du kan bestämma dig för att ha en blandning av självförvaring BTC och viss exponering mot treasury co's. Sammanfattningsvis tror jag att många av de bitcoiners som kritiserar dessa belånade offentliga finansbolag kanske inte inser att de helt enkelt inte är målmarknaden. Om allt du vill göra är att tjäna din lön eller göra ditt företag och stapla BTC till kylförvaring, helt rättvist. Men förstå att det finns många investerare och kapitalpooler som antingen inte bara kan stapla BTC till kylförvaring, eller så VILL de ha den ökade risken och avkastningspotentialen hos belånade offentliga finansbolag. Tl; Dr Public Treasury Co:s kan få tillgång till billigare kapital än vad privatpersoner och privata CO:s kan, och det är därifrån överprestationen kommer.