Актуальные темы
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
Это очень здравый взгляд на компании, управляющие казной Биткойна.

30 июн. 2025 г.
Я понимаю, как, если прищуриться, компании с публичными биткойн-казначействами с использованием кредитного плеча могут выглядеть как "мусорные монеты этого цикла". Но я думаю, что эта аналогия вводит нас в заблуждение.
На самом деле, нам нужно отступить и подумать, "почему они outperform?".
Я верю, что это потому, что они могут использовать эти огромные пула капитала и долгов, которые обычно недоступны для физических лиц и частных компаний. Или, другими словами, существуют фиатные и регуляторные арбитражи, которые они используют. Например, капитальные пула, которые обязаны инвестировать только в определенные виды активов, или по налоговым причинам выгоднее покупать публичные акции, чем ETF или напрямую покупать BTC.
И эти арбитражи существуют между сейчас и гипербиткойнизацией (кто знает, но это может быть через 20 или 30 лет). Биткойн сейчас стоит около 2 триллионов долларов в мире активов на 1000 триллионов долларов, и через 20 лет он может вырасти в 100 раз до около 200 триллионов долларов в мире активов на 3000-4000 триллионов долларов.
Будут ли люди, которые потеряют деньги, покупая на пике? Конечно, как и в каждом предыдущем цикле биткойна.
Будут ли плохо управляемые компании с кредитным плечом? Также да, некоторые могут потерять деньги в медвежьем цикле, если они возьмут плохие кредитные условия, или переусердствуют с кредитным плечом, или произойдет какая-то другая ошибка управления. Или кто знает, может, кастодиан потерпит неудачу или правительство конфискует их монеты и т.д. Но я также верю, что хорошо управляемые компании переживут медвежьи и бычьи сезоны, которые впереди.
Когда инвестор покупает акции этих компаний, контролирует ли он основной биткойн? Нет, что они держат, это АКЦИИ компании. Публичная компания (из-за фиатного арбитража) может достичь больших доходов от биткойна, чем большинство физических лиц и частных компаний.
Конечно, держать биткойн в самоуправлении безопаснее, на мой взгляд. Но я верю, что эти компании с кредитным плечом могут превзойти биткойн, С добавленным риском. Некоторые люди могут быть комфортны с этим добавленным риском, другие могут не быть. Это также не все или ничего. Вы можете решить иметь некоторую смесь самоуправляемого BTC и некоторую экспозицию к казначейским компаниям.
В конечном итоге, я думаю, что многие биткойнеры, критикующие эти публичные казначейские компании с кредитным плечом, могут не осознавать, что они просто не являются целевой аудиторией. Если все, что вы хотите сделать, это зарабатывать свою зарплату или вести свой бизнес и накапливать BTC в холодном хранилище, это совершенно нормально. Но поймите, что есть много инвесторов и капитальных пулов, которые либо не могут просто накапливать BTC в холодном хранилище, либо они ХОТЯТ увеличенный риск и потенциал доходности от публичных казначейских компаний.
Кратко: публичные казначейские компании могут получить более дешевый капитал, чем физические лица и частные компании, и именно оттуда происходит их превосходство.
3,86K
Топ
Рейтинг
Избранное