Subiecte populare
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
Ce se întâmplă când Justin Sun retrage 600 de milioane de $ETH de la Aave?
• Creșterea ⬆️ ratelor ETH Borrow & Lend
• Coloana vertebrală a DeFi, LST looping, este temporar neprofitabilă
• Rata de piață stETH / ETH depegează ~0,3%
Cum cele mai mari mișcări ale DeFi pot speria brusc looperii 👇 cu efect de levier
Pentru a înțelege acest lucru, trebuie să începem cu elementele de bază.
RedStone a fost cel mai important oracol pentru LST-uri și LRT-uri încă de la început.
Am scris un raport puternic cu 300k+ vizualizări despre asta în 2023.
7 nov. 2023
📕 "Raport LSTfi: Prezentarea generală finală a pieței pentru T4 2023" 📕
Suntem încântați să anunțăm lansarea celei mai cuprinzătoare prezentări generale a pieței LSTfi, care se întinde pe peste 50 de pagini și prezintă indici @CoinDesk.
Iată o avanpremieră a ceea ce este înăuntru 🧵👇
Există două tipuri principale de LST-uri.
1. Rebazați LST-urile, cum ar fi stETH de la Lido.
2. LST-uri purtătoare de recompense, cum ar fi rETH de la RocketPool.
Apoi stETH este împachetat pentru a crea wstETH.
Se transformă dintr-un LST de rebază (stETH) într-un LST purtător de recompensă (wstETH).
Există 2 tarife principale pentru tokenul Rewards, adică wstETH
1. Cursul de schimb fundamental al contractului - derivat din rata contractului Lido wstETH / stETH (NU depinde de tranzacțiile de pe piață)
-> Exemplu pe Arbitrum: (model de creștere constantă)
2. Rata de piață - derivată din locuri de tranzacționare precum Uniswap sau Balancer pentru rata wstETH / stETH (depinde de tranzacțiile de pe piață)
-> Exemplu pe Unichain: (model de creștere constantă, în afară de perioada de volatilitate ridicată)
După cum puteți vedea în imaginile de mai jos, am văzut o reducere prelungită a ratei pieței față de rata fundamentală.
Aproximativ 1,205 stETH - 1,209 stETH = 0,004 stETH (~15 USD)
Marea majoritate a protocoalelor de creditare optează pentru cursul de schimb fundamental și pentru încă o ipoteză explicată în tweet-urile de mai jos.
Aave, Morpho, Euler, Fluid, Spark (pe captură de ecran) - toate.
O fac cu un motiv. Pentru a evita ațâțarea focului 🔥
De ce este așa?
În regulă, așa că avem o modalitate de a denumi wstETH în stETH.
Acum aveți 2 moduri de a aborda rata stETH la ETH.
1. Rata de piață - din nou o derivați din tranzacționarea DEXes și CEX.
2. Pur și simplu presupuneți 1 stETH = 1 ETH (cum ar fi Aave).
Stai, ce? De ce ai presupune asta în primul rând?
Logica urmează:
- Lichidatorii nu se vor deranja să dețină stETH, deoarece vor ajunge să răscumpere ETH în cele din urmă
- Prima pe care o fac prin lichidarea poziției va compensa riscul potențial de depreciere a valorii ETH pe tot parcursul perioadei de așteptare a răscumpărării stETH.
Bine și acum, de ce este preferat pe scară largă decât utilizarea ratei de piață stETH / ETH?
Ei bine, dacă utilizați rata pieței, ați începe să lichidați pozițiile wstETH / ETH cu efect de levier și ați provoca o *cascadă de lichidări*.
Potențial rezultând în spirala morții.
O, omule, de ce atât de dramatic?
Este necesar pentru a se asigura că oamenii înțeleg dimensiunea.
Există ~4,74 miliarde de dolari poziții wstETH / ETH în buclă numai pe Aave.
Și un volum total maxim de 230 de milioane de dolari pe 24 de ore pentru stETH în ultimele 3 luni.
Asta înseamnă magnitudini de diferență. Piața nu ar face față presiunii de vânzare a stETH cu cascada.
Folosind ipoteza ratei fundamentale AND 1 stETH = 1 ETH, atunci când există o retragere mare de ETH pe partea de ofertă a protocolului de creditare, rata de împrumut pentru vârfurile și buclele ETH începe să fie neprofitabilă.
Dar împrumutul ETH obține un randament bonus atunci!
Prin urmare, forțele pieței ar trebui să readucă echilibrul aproape de starea anterioară.
Și a făcut-o!
Întreaga situație s-a clarificat după doar câteva ore.
Iată un rezumat bun al lui Marc.
23 iul., 15:19
Despre tarifele $ETH și de ce nu ai de ce să îți faci griji
1) Justin mută miliarde se întâmplă o dată la două săptămâni, întotdeauna depune înapoi.
2) APY instantaneu este destul de lipsit de sens, rata medie de împrumut a ETH rămâne sustenabilă, ar trebui să vă bucurați de creșterea randamentului ofertei cât durează (nu va dura mult)
3) Aave poate și a aplatizat curba ratei dobânzii pentru a reduce durerea debitorilor prin intermediul administratorului de risc, suntem singurul protocol cu instrumente rapide de contramăsuri pentru a ajuta utilizatorii.
4) Aave are cea mai mare rețea de LP-uri și cea mai profundă lichiditate dintre toate criptomonedele, de aceea acest tip de evenimente sunt rezolvate rapid. Când scriu acest lucru, ratele de împrumut înapoi la 3,6%
5) În prezent avem 10 miliarde de dolari de lichiditate ETH, ceea ce înseamnă că registrele noastre de $ETH sunt mai mari decât dimensiunea totală a celui de-al doilea cel mai mare protocol de creditare, cu cât creștem mai mare, cu atât un impact mai mic are asupra noastră, acesta este un avantaj nedrept față de toți ceilalți, lichiditatea este rege.
6) împrumutul fix este o idee grozavă și V4 permite acest lucru, dar nucleul unui protocol de creditare trebuie să fie ratele flotante ale pieței, deoarece este cel mai corect model.
7) ratele au revenit deja foarte aproape de normal, vor reveni ca de obicei în câteva ore, dacă citiți un fir tipic de concenooor care vă spune că Aave, lido, DeFi și eth vor muri, dezactivați-le în siguranță și mergeți mai departe.
Folosiți doar Aave.
Bine, dacă această postare primește o atenție mai largă, permiteți-mi să pun o întrebare pentru care nu am primit un răspuns satisfăcător până acum.
De ce ar împrumuta oamenii ETH, când ar putea face looping în schimb?
Este doar că unele balene ETH se tem de riscul Lido și că logica de buclă ar întâmpina o problemă sistematică?
Postarea inspirată de @0xdoge_bull care este oracolul OG și unul dintre cei mai respectați experți OEV. Grozav pentru o astfel de discuție.
23 iul., 09:36
Cronologia aproximativă a evenimentelor aici:
1. Justin Sun retrage aprovizionarea cu ETH de la Aave.
2. Utilizarea crește ratele de împrumut ETH pe Aave.
3. Looperii stETH sunt acum neprofitabili, așa că începeți să reduceți efectul de levier.
4. O grămadă de acest stETH fără îndatorare ajunge la coada de retragere a mizei.
5. stETH depegează 30 de puncte de bază, deoarece unii vând pentru a evita coada.
6. Looperii sunt acum forțați fie să accepte această lovitură de 30 de bips (pierdere de 3% la efectul de levier de 10x), fie să piardă bani pe poziție până când peg-ul recâștigă.
Toate aceste oracole stETH folosesc răscumpărarea, nu rata pieței, așa că creditorii sunt blocați în poziție potențial ~18 zile, deoarece aceasta este coada de unstake ETH în acest moment. S-ar putea să ajungem să vedem unele lichidări stETH din acumularea dobânzilor, ceea ce nu va face decât să înrăutățească situația prin depegarea stETH în continuare.
Retrageri Lido limitate = > Risc de durată = > stETH redus față de ETH
Asta am observat după retragerea @justinsuntron.
Conform tweet-ului lui Tom de mai jos, coada de retragere nefinalizată a Lido este la un nou ATH. Unii și-ar putea aminti faimosul depeg Lido stETH din mai 2022, când retragerile nu erau încă activate ->
Plafoanele de retragere creează diferențe de preț, s-ar putea spune.
23 iul., 17:45
Coada de retragere nefinalizată a Lido este la un nou ATH (cu excepția primei zile în care au acceptat pentru prima dată retragerea)
Peste 235k stETH sunt în așteptare pentru retragere.
În ultimele 7 zile aceste entități încearcă să se retragă:
- 80k stETH de HTX și Justin Sun;
- 7k stETH de Abraxas Capital (0xed0c6079229e2d407672a117c22b62064f4a4312)
- 5.5k stETH de Jump (0x98629555d323324b9415471033f2745c57b608c6)
- 5.4k stETH de Etherefi
(0xf0bb20865277abd641a307ece5ee04e79073416c)
Și pentru a încheia - a spune că un oracol ar trebui să folosească rata de piață stETH în acest caz este contrar a ceea ce sunt de acord marea majoritate a furnizorilor de risc.
Asta ar însemna să turnăm benzină pe o clădire în flăcări. Literalmente.
Îl respect pe Pyth, dar aceste declarații despre utilizarea ratei de piață stETH pentru a rezolva depegarea sunt împotriva consensului constructorilor DeFi acum.
Nu am nimic împotriva @Genia_XBT, dar ca furnizori de oracle trebuie să înțelegem esența dinamicii cheie a pieței și să ne abținem de la simplul "utilizarea xyz o rezolvă" fără niciun context sau explicație suplimentară, dacă acest lucru este contrar acceptării generale a compromisului pe care industria îl discută de ani de zile.
Pace!
55,51K
Limită superioară
Clasament
Favorite