Is het echt mogelijk om onbeperkt bullets te kopen om ETH te kopen? SharpLink Gaming heeft toch maar 400 miljoen gefinancierd, hoe kunnen ze dan 280.000 ETH kopen? Het antwoord is "Ja en Nee". In feite heeft $SBET niet alleen 400 miljoen gefinancierd? In mei, juni en juli heeft hij elke maand fondsen geworven, met een totaalbedrag van meer dan 800 miljoen dollar. Ik durf te gokken dat dit gedrag zal blijven voortduren. Van de oorspronkelijke PIPE private plaatsing tot de ATM openbare uitgifte, welke veranderingen heeft SBET ondergaan? Hoe zit het met de marktkapitalisatie? Hoe zit het met de EPS? Wat is het verschil tussen PIPE en ATM? De risico's en kansen die we als investeerders moeten weten, worden in dit artikel allemaal behandeld.

Eerst maken we een conceptuele onderscheid 1⃣️PIPE (Private Investment in Public Equity) Verwijst naar het proces waarbij een beursgenoteerd bedrijf aandelen uitgeeft aan specifieke investeerders via een privéplaatsing. Dit proces is relatief ondoorzichtig en is meestal bedoeld voor "strategische investeringen, het aantrekken van grote spelers". De deelnemers zijn meestal institutionele beleggers. 2⃣️ATM (At-the-Market Offering) Verwijst naar het proces waarbij een beursgenoteerd bedrijf aandelen uitgeeft op de secundaire markt tegen de actuele marktprijs, waarbij het bedrijf makelaars machtigt om dagelijks tegen de marktprijs te verkopen, wat flexibele uitgifte mogelijk maakt. Zowel particuliere als institutionele beleggers kunnen deelnemen, meestal om financiering te optimaliseren, de financiën te verbeteren en te profiteren van hoge aandelenprijzen. In minder dan 3 maanden is SharpLink van een gerichte uitgifte overgestapt naar ATM, en tijdens het uitgifteproces steeg de aandelenprijs voortdurend, wat duidelijk de interesse van de markt en de versterking van de fondsen laat zien. Zowel institutionele als particuliere beleggers zijn snel ingestapt. De belangrijkste deelnemers aan de PIPE op 27 mei zijn: 💠 ConsenSys: opgericht door Joseph Lubin, medeoprichter van Ethereum 🦅 Pantera Capital: bekende crypto-venture capital fonds 📘 ARK Invest (marktgeruchten, niet officieel bekendgemaakt) 🧠 Multicoin Capital (geruchten over deelname aan bepaalde token-gerelateerde investeringen) Prijs ongeveer $6,15 / aandeel Vastzettermijn: sommige investeerders hebben een lock-up periode van 90 dagen tot 6 maanden (inclusief Lubin) De ATM die plaatsvond van 7-11 juli 2025 Inschrijvingsstructuur: 📊 Geruchten dat BlackRock en Fidelity Digital geleidelijk posities opbouwen op de secundaire markt 📢 Sommige Robinhood & SoFi klanten nemen enthousiast deel binnen de particuliere beleggersgroep 📉 Market makers Citadel en Virtu bieden liquiditeitssteun.

De verhoging van de uitgifte heeft ook zijn prijs: 1⃣️ Aandeelkapitaal aanzienlijk vergroot: van ongeveer 26M aandelen → ongeveer 120M aandelen, een toename van ongeveer 4,6 keer → de winst per aandeel wordt sterk verwaterd. 2⃣️ EPS daalt aanzienlijk: zelfs als het bedrijf nog steeds verlies lijdt, wordt het verlies na verwatering verminderd, en de toekomstige winstgevendheidsindicatoren dalen aanzienlijk. 3⃣️ Achtergrond van waardeverandering: de waardering gaat van een marktwaarde van $425M vóór PIPE → een marktwaarde van $1,2B na ATM → weerspiegelt de hoge verwachtingen van de markt voor de ETH-strategie; Wat dit prijsniveau ondersteunt, is feitelijk het verhaal van de wederopstanding van ETH, en niet de werkelijke winst. Dus als we de winst eens gaan berekenen, hoeveel winst kan er dan zijn? 1⃣️ ETH-stakingopbrengsten (geschat op een jaarlijkse 6%) 2⃣️ De niet-gerealiseerde winst van de gehouden ETH (waarom noemen we het niet-gerealiseerd? Omdat het zeer waarschijnlijk niet te verkopen is) Laten we, onder de veronderstelling dat ze de ETH constant houden, een grote schatting maken. Laten we op basis van dit inkomensniveau de EPS berekenen, de bijbehorende EPS zijn respectievelijk: 1⃣️ 9,5; 2⃣️ 5,5; 3⃣️ 1,8.

Is het goed of slecht om door te gaan met uitgeven? Dit is een zeer cruciale vraag: kan SBET door het voortzetten van ATM-financiering + het kopen van ETH, de hoeveelheid ETH per aandeel verhogen? Laten we de verschillende scenario's analyseren, in combinatie met de relatie tussen "aandeelprijs vs ETH-prijs", de kernlogica is als volgt: 📌 Kernvariabelen 🌟 Aantal ETH per aandeel = Totaal aantal ETH van het bedrijf / Totaal aandelenkapitaal Als de SBET-aandeelprijs stijgt → Financieringsefficiëntie neemt toe → Kan met minder aandelen meer contanten ophalen om ETH te kopen Als de ETH-prijs daalt → Kan met minder contanten meer ETH kopen Maar de sleutel is: wie is sneller, de groei van ETH of de verwatering van het aandelenkapitaal? Er zijn in totaal vier scenario's, ik analyseer de twee belangrijkste 1⃣️ Stijgende markt: SBET stijging > ETH 🟢 ✅ Meest gunstige situatie Aandeelprijs stijgt snel → Bedrijf haalt met minder aandelen meer contanten op ETH-prijs stijgt langzaam → Bij aankoop is het nog goedkoop → Resultaat: Nieuwe financiering koopt meer ETH, aantal ETH per aandeel stijgt Daling van de markt: SBET daling > ETH 🔴 Grootste risico Financieringscapaciteit neemt snel af (hoe meer het daalt, hoe minder mensen inschrijven) ETH-prijs is laag, maar kan niet genoeg worden gekocht Aandelenkapitaal wordt sterk verwaterd, zelfs financiering mislukt → Aantal ETH per aandeel daalt drastisch Als ik dit zo zeg, geloof ik dat degenen die het begrijpen het begrijpen, ik hoop dat we allemaal een mooie toekomst hebben.