El intercambio es un impuesto regresivo. La blockchain puede – y debe – acabar con él. Cuando deslizas tu tarjeta de débito o crédito, la red de intercambio – procesador emisor, banco emisor, Visa/MC, adquirente de comerciantes y banco comerciante – se lleva una parte de la transacción cobrando al comerciante. Tus puntos de tu tarjeta fueron financiados por el comerciante y, de hecho, los pagaste tú a través de precios más altos (piensa en cómo puedes comprar gasolina más barata con efectivo). Los consumidores adinerados que ganan puntos desproporcionados (piensa en las recompensas de Chase Sapphire) son subsidiados por los consumidores más pobres que no ganan puntos. Las grandes empresas fintech de pagos como Stripe y Square son solo maquillaje en el cerdo del intercambio. Su propuesta de valor completa es mejorar el acceso a la red de intercambio, no hacerlo más barato a través de la desintermediación. El FIUSD de Fiserv está perpetuando el mismo modelo – el reciente anuncio de asociación con Mastercard demuestra que todas las mismas partes siguen siendo parte del flujo, cobrando las mismas tarifas. El valor principal de FIUSD es desplazar ACH como plataforma de liquidación para efectivo. Eso tiene valor, pero se está perdiendo la oportunidad más grande y es competitivo con las soluciones actuales (por ejemplo, FedNow). La stablecoin puede acabar con el intercambio. La blockchain soporta transacciones bilaterales entre comprador y vendedor. La Ley Genius traerá una plétora de emisores de stablecoin al mercado. Comenzarán a desintermediar a los jugadores del intercambio, pero no del todo. Creo que JP Morgan, por ejemplo, construirá una red de pagos que mantenga a los bancos emisores (Chase) pero elimine a Visa y Mastercard. Esta es una oportunidad dorada para los emprendedores. Construir nuevas vías de pago bilaterales utilizando stablecoin que no perjudiquen a los comerciantes y a los consumidores de bajos ingresos. La ventaja es el punto de venta (piensa en un código QR en lugar de Fiserv) y la integración con los sistemas ERP/contables de los comerciantes (piensa en asociarse con SAP, Oracle, Microsoft, etc.). Espero con ansias ver – y participar a través de Figure – la disrupción aquí.