ETH (+880bps) und SOL (+640bps) legen los, während BTC nur +130bps an diesem Tag zulegt. Wenn wir annehmen, dass Back/Whale 50k BTC verkauft hat, konnte der Markt fast 6 Milliarden Dollar BTC in 24-48 Stunden absorbieren. Während die CTC-Nachfrage/Flüsse real und preisunempfindlich sind und die OTC-Natur dieses Verkaufs die Rückgänge etwas abmildert, hat dies letztendlich eine Menge Nachfrage vorgezogen. Zusätzlich ist es nicht verrückt anzunehmen, dass Galaxy, die volle Sicht auf die Ausführung hat, den letzten Clip behalten hätte, da sie effektiv die Rückgänge/lokalen Tiefststände geschaffen haben. Während sie eine beträchtliche Bilanz haben, um dieses Risiko zu lagern, erwarte ich, dass der letzte Clip (10-30%) in den nächsten Tagen nach und nach verkauft wird. Wir haben eine ähnliche Dynamik letztes Jahr gesehen, als die deutsche Regierung ihre BTC verkauft hat: Ein Großteil davon landete bei Gegenparteien mit einem kürzeren Zeithorizont/softeren Händen, und es dauerte eine Weile, bis dieser Fluss durch den Markt recycelt wurde und ein langfristiges Zuhause fand, was die Zeit verlängerte, die wir in der unteren Hälfte der Sommer-Spanne verbrachten. All dies bedeutet, dass wir sehen könnten, wie BTC eine Woche lang konsolidiert, bis dieses Risiko sich durchsetzt. Bis dahin glaube ich, dass ETH und SOL ihre relative Überperformance fortsetzen werden. h/t @plur_daddy für das Durchsprechen dieser Punkte mit mir.