ETH (+880bps) et SOL (+640bps) avancent à grands pas, tandis que BTC n'est qu'à +130bps aujourd'hui. Si nous supposons que Back/whale a vendu 50k BTC, le marché a pu absorber presque 6 milliards de dollars de BTC en 24-48 heures. Bien que la demande/flux CTC soient réels et insensibles au prix, et que la nature OTC de cette vente atténue quelque peu les baisses, cela a finalement anticipé beaucoup de demande. De plus, il n'est pas fou de supposer que Galaxy, ayant une visibilité totale sur l'exécution, aurait gardé le dernier lot car ils ont effectivement créé les baisses/le creux local. Bien qu'ils aient un bilan substantiel pour entreposer ce risque, je m'attends à ce que le dernier lot (10-30%) s'écoule progressivement au cours des prochains jours. Nous avons vu une dynamique similaire l'année dernière lorsque le gouvernement allemand a vendu son BTC : une grande partie de cela a touché les livres des contreparties avec un horizon temporel plus court/des mains plus faibles et il a fallu du temps pour que ce flux recycle à travers le marché et trouve un foyer à long terme, ce qui a prolongé le temps que nous avons passé dans la moitié inférieure de la plage estivale. Tout cela signifie que nous pourrions voir BTC se consolider pendant une semaine jusqu'à ce que ce risque se résorbe. D'ici là, je crois qu'ETH et SOL continueront leur surperformance relative. h/t @plur_daddy pour avoir discuté de ces points avec moi.