ETH (+880bps) y SOL (+640bps) avanzando mientras BTC solo +130bps en el día. Si asumimos que Back/whale vendió 50k BTC, el mercado pudo absorber casi $6 mil millones de BTC en 24-48 horas. Mientras que la demanda/flujo de CTC son reales e insensibles al precio, y la naturaleza OTC de esta venta suaviza un poco las caídas, esto en última instancia adelantó mucha demanda. Además, no es descabellado suponer que Galaxy, teniendo plena visibilidad sobre la ejecución, habría mantenido el último clip ya que efectivamente crearon las caídas/el fondo local. Si bien tienen un balance sustancial para almacenar este riesgo, espero que el último clip (10-30%) se filtre en los próximos días. Vimos una dinámica similar el año pasado cuando el gobierno alemán vendió su BTC: gran parte de esto llegó a los libros de contrapartes con un horizonte de tiempo más corto/manos más débiles y tomó tiempo para que ese flujo se reciclase a través del mercado y encontrara un hogar a largo plazo, lo que extendió el tiempo que pasamos en la mitad inferior del rango de verano. Todo esto significa que podríamos ver a BTC consolidarse durante una semana hasta que este riesgo se mueva. Hasta entonces, creo que ETH y SOL continuarán su relativa sobreperformance. h/t @plur_daddy por hablar sobre estos puntos conmigo.