Am petrecut mult timp uitându-mă la fonduri în stadiu incipient. Câteva observații: 1) Randamentele de capital de risc trad - Știam deja asta, dar de fapt, uitându-mă la cifrele tipice TVPI/DPI și la timpul de lichiditate pentru fondurile de capital de risc tradiționale mi-a cristalizat cât de binecuvântat este cripto VC ca clasă de active. Pentru Delphi și alte fonduri cripto de top, DPI-urile noastre și timpul de lichidare sunt pur și simplu de neegalat chiar și în comparație cu cele mai performante fonduri de capital de risc tradiționale. Face greu să fii entuziasmat de ele 2) Lipsa de concentrare - Mulți manageri urmăresc 2-3x fondul și această lipsă de ambiție se vede în toate deciziile lor. Poate cea mai mare greșeală pe care o văd este lipsa de concentrare. Multe fonduri își propun să facă 40-50 de bilete pe fond, ceea ce face practic imposibilă performanța superioară. Mult mai interesat de fonduri care fac 10-20 de bilete și dublează câștigătorii. Concentrarea este o funcție de forțare a tipului corect de comportamente. Forțează convingerea, mai degrabă decât să vadă pur și simplu fiecare investiție ca o opțiune de cumpărare. Te obligă să îți pese de fondator și să muncești din greu pentru a-l ajuta să reușească. Vă obligă să construiți o conductă de tranzacții diferențiată, mai degrabă decât să continuați pur și simplu cu un bilet mic la cea mai recentă rundă fierbinte. Este, de asemenea, un mecanism de filtrare pentru managerii care cred cu adevărat în ei înșiși și în alfa lor, față de cei care doresc doar performanța sectorului indexat În cele din urmă, pur și simplu nu există atât de multe companii importante înființate în fiecare an, iar atunci când luați în considerare fondatorii repetați/cu pedigree care vor fi finanțați instantaneu de Big VC, este un număr și mai mic la care fondurile mai mici vor avea acces. Mai bine să vă concentrați energiile pe găsirea acestor pietre prețioase și să pariați mare atunci când o faceți Concentrarea este chiar mai importantă în VC tradițional decât în criptomonede, din cauza procentului mult mai mic de investiții care ajung vreodată la un eveniment de lichiditate. Această distribuție bimodală înseamnă că câștigătorii trebuie să fie suficient de mari pentru a compensa o mulțime de zerouri, spre deosebire de criptomonede, unde există un spectru mult mai mare de rezultate, deoarece chiar și un "pierzător" poate duce la un DPI 3) Potențial masiv - toate acestea fiind spuse, există câțiva manageri nebunește de talentați, care sunt destul de încrezător că pot oferi fonduri de 10-100 de ori. Acești tipi sunt nebunește de bine conectați, flămânzi, inteligenți și arată o abilitate dovedită de a intra în tranzacții râvnite înainte de a intra în fondurile mari. Dimensiunea lor mai mică înseamnă: a) se pot mișca mai repede și se pot angaja mai repede b) beneficiază de eficiența capitalului AI, ceea ce înseamnă că fondatorii nu trebuie să strângă atât de mult pentru a livra produse c) beneficiază și de oferta excesivă de capital în etapele ulterioare care concurează pentru a-și crește prețul câștigătorilor d) dimensiunea mai mică face mai ușoară ieșirea pe piețele secundare din ce în ce mai lichide față de așteptarea vânzării/IPO În general, a fost foarte distractiv și inspirat să vorbesc cu atât de mulți investitori tineri. Învățând multe și extrem de entuziasmați să-i ajut pe acești băieți să reușească