ETH (+880bps) e SOL (+640bps) a avançar, enquanto o BTC está apenas +130bps no dia. Se assumirmos que Back/whale vendeu 50k BTC, o mercado conseguiu absorver quase $6bn de BTC em 24-48 horas. Embora a demanda/fluxos de CTC sejam reais e insensíveis ao preço, e a natureza OTC desta venda suavize um pouco as quedas, isso acabou por antecipar muita demanda. Além disso, não é loucura assumir que a Galaxy, tendo total visibilidade sobre a execução, teria mantido o último lote, uma vez que efetivamente criaram as quedas/o fundo local. Embora tenham um balanço substancial para armazenar esse risco, espero que o último lote (10-30%) seja liberado ao longo dos próximos dias. Vimos uma dinâmica semelhante no ano passado quando o governo alemão vendeu seu BTC: grande parte disso atingiu os livros de contrapartes com um horizonte de tempo mais curto/mãos mais fracas e levou algum tempo para que esse fluxo reciclasse pelo mercado e encontrasse um lar de longo prazo, o que prolongou o tempo que passamos na metade inferior da faixa de verão. Tudo isso significa que poderemos ver o BTC consolidar-se por uma semana até que esse risco se mova. Até lá, acredito que ETH e SOL continuarão seu desempenho relativo superior. h/t @plur_daddy por discutir esses pontos comigo.

Se ainda não estás em posição longa, esta é a queda que estás à espera. Talvez consigas 118-119, mas se descer substancialmente abaixo, provavelmente não temos força real suficiente para ultrapassar 130+.

No passado, não fiz segredo do meu desprezo pelo famoso lema do Chef Robinhood, "Qualquer um pode negociar." Mas percebo, só agora entendo verdadeiramente o que ele quis dizer. Nem todos podem se tornar grandes traders; mas um grande trader pode vir de qualquer lugar.

fui apanhado em fora de jogo nesta jogada de SOL. perdi a manchete na noite passada e não reagi rapidamente o suficiente - cortei a maior parte da minha posição curta entre 147 e 152 (construí entre 143 e 147). acho que há oportunidades mais interessantes para reencurtar mais adiante.

Aumentei a minha posição curta em SOL em torno de 143,3. O livro está atualmente 55% longo em BTC, 30% curto em SOL, 20% líquido curto em altcoins (-35% vs +15%)

Resumo da reportagem do WSJ sobre o processo de escolha do Presidente do Fed por Trump. 1. Os candidatos são Warsh, Hassett, Bessent, Malpass, Waller. 2. Nas últimas semanas, Trump considerou nomear um novo Presidente assim que em Set/Out, dada a sua insatisfação com Powell. 3. Parece que o histórico hawkish de Warsh está prejudicando-o. Hassett disse a pessoas que não está interessado. Malpass tem opiniões dovish registradas, mas Trump não vê a aparência certa para a TV (isso foi parte do motivo pelo qual escolheu Powell). Waller tem apelo tático, mas Trump não o conhece bem. 4. Embora o artigo não estabeleça isso inicialmente, ao ler sobre os prós e contras de cada candidato, fiquei com a sensação de que Bessent é o candidato mais provável. Trump confia nele, ele é um profissional certificado e claramente está disposto a seguir a agenda de Trump. Este é um fator positivo para o mercado.

Ótimo post de @Cheshire_Cap sobre se o BTC está pronto para superar as máximas. Para complementar isso, dois fatores otimistas que estou observando são: 1. A força pura do BTC a partir do fundo, sem sinais de fadiga até agora. Este movimento curvo para cima (consolidação ascendente) me lembra o final de outubro/início de novembro de 23. 2. Novos dados sobre a função de reação do Fed, com Powell enviando mensagens a Trump de que fechar acordos comerciais ajuda a abrir caminho para um corte de juros, já que isso reduziria a incerteza em torno da inflação impulsionada por tarifas. E então, dois fatores que apoiam o BTC permanecendo na faixa: 1. O reabastecimento do TGA entra em cena quando o BBB é concluído e eleva o teto da dívida, o que seria um peso sobre a liquidez. Fiz uma análise mais profunda sobre isso e postarei a respeito nos próximos dias. 2. Um argumento para a sazonalidade ser mais relevante é que o BTC está sendo impulsionado por grandes compradores, incluindo empresas do tesouro e entidades misteriosas (possivelmente capital do Oriente Médio e da Ásia). É possível que executivos dessas entidades tirem férias no verão e estejam menos engajados durante o pico das férias. Muitos nativos têm vendido durante a alta, então, se houver uma quebra, haverá uma busca significativa. Permanecer na faixa é o caso central. O fator X para uma quebra para cima a curto prazo é o nível de agressividade e o nível de recursos que essas grandes entidades estão dispostas a trazer para a mesa aqui. Não temos muita visibilidade, então tudo o que podemos fazer é jogar com as probabilidades.

visão discricionária, portfólio quantitativo para long/short temático de brypto provavelmente um dos artigos "mais difíceis" de escrever (problema de habilidade para mim), mas escrevo para me aprimorar, então preciso tentar como de costume, dando acesso a alguns que retweetarem ref @macrocephalopod @__paleologo

Se somos mútuos e você está em NY esta semana/próxima e quer se encontrar, me mande uma DM!

Sabemos exatamente onde os chamados "$HYPE longers" estão escondidos. Eles são um alvo fácil. Não vamos eliminá-los (Liquidar!), pelo menos por agora. Mas não queremos mais depósitos ou pontes para um HyperEVM. Obrigado pela sua atenção a este assunto!