ETH (+880bps) e SOL (+640bps) avançando com o BTC apenas +130bps no dia. Se assumirmos que a Back/whale vendeu 50 mil BTC, o mercado conseguiu absorver quase US$ 6 bilhões em BTC em 24-48 horas. Embora a demanda/fluxos de CTC sejam reais e insensíveis ao preço, e a natureza OTC dessa venda suavize um pouco os downticks, isso acabou atraindo muita demanda. Além disso, não é loucura supor que o Galaxy, tendo total visibilidade da execução, teria mantido o último clipe, pois eles efetivamente criaram os downticks / fundo local. Embora eles tenham um balanço patrimonial substancial para armazenar esse risco, espero que o último clipe (10-30%) seja lançado nos próximos dias. Vimos uma dinâmica semelhante no ano passado, quando o governo alemão vendeu seu BTC: muito disso atingiu os livros de contrapartes com um horizonte de tempo mais curto/mãos mais suaves e demorou algum tempo para que esse fluxo se reciclasse através do mkt e encontrasse uma casa de longo prazo que estendeu o tempo que passamos na metade inferior da faixa de verão. Tudo isso significa que podemos ver o BTC se solidar por uma semana até que esse risco se mova. Até lá, acredito que ETH e SOL continuarão seu desempenho superior relativo. h / t @plur_daddy por falar sobre esses pontos comigo

Se você ainda não está comprado, este é o mergulho que você está esperando. Talvez você obtenha 118-119, mas se for substancialmente abaixo, provavelmente não temos força real suficiente para tirar 130+.

No passado, não escondi meu desdém pelo famoso lema do Chef Robinhood, "Qualquer um pode negociar". Mas eu percebo, só agora eu realmente entendo o que ele quis dizer. Nem todo mundo pode se tornar um grande trader; Mas um grande trader pode vir de qualquer lugar.

Fui pego em impedimento neste movimento SOL. Perdi a manchete ontem à noite e não reagi rápido o suficiente - cortei a maior parte do meu curto entre 147 e 152 (construí entre 143 e 147). Pense em opps mais interessantes para encurtar a linha.

Completei meu SOL curto em torno de 143,3. O livro está atualmente 55% comprado em BTC, 30% vendido em SOL, 20% em ativos vendidos líquidos (-35% vs +15%)

Resumo do furo do WSJ sobre o processo da presidência do Fed de Trump. 1. Os candidatos são Warsh, Hassett, Bessent, Malpass, Waller. 2. Nas últimas semanas, Trump considerou nomear um novo presidente em setembro / outubro, devido ao seu descontentamento com Powell. 3. Parece que a história agressiva de Warsh o está prejudicando. Hassett disse às pessoas que não está interessado. Malpass tem opiniões dovish registradas, mas Trump não vê o visual certo para a TV (isso foi parte do motivo pelo qual ele escolheu Powell). Waller tem apelo tático, mas Trump não o conhece bem. 4. Mesmo que o artigo não o configure inicialmente, lendo as colocações e opiniões sobre cada candidato, emergi com a sensação de que Bessent é o candidato mais provável. Trump confia nele, ele é um profissional certificado e claramente está disposto a seguir a agenda de Trump. Este é um fator de alta para o mercado.

Ótimo post de @Cheshire_Cap sobre se o BTC está pronto para tirar as máximas. Para aproveitar isso, dois fatores de alta que estou analisando são: 1. Força absoluta do BTC fora do fundo, sem sinais de fadiga até agora. Essa moagem curvilínea (consolidação para cima) me lembra o final de outubro / início de 23 de novembro. 2. Os pontos de dados emergentes sobre a função de reação do Fed, com Powell enviando mensagens a Trump de que fechar acordos comerciais ajuda a abrir caminho para um corte de taxas, uma vez que isso reduziria a incerteza em torno da inflação impulsionada pelas tarifas. E então dois fatores que sustentam o BTC permanecendo no intervalo: 1. O refil TGA entra em cena quando o BBB é feito e eleva o teto da dívida, o que seria um empecilho para a liquidez. Fiz uma análise mais profunda sobre isso e postarei sobre isso nos próximos dias. 2. Um argumento para a importância da sazonalidade mais é que o BTC está sendo impulsionado por grandes compradores, incluindo empresas de tesouraria e entidades misteriosas (possivelmente capital do Oriente Médio e da Ásia). É possível que os executivos dessas entidades tirem uma folga durante o verão e fiquem menos engajados durante a janela de pico de férias. Muitos nativos têm vendido para o rali, então, se ele estourar, haverá uma perseguição significativa. Permanecendo no intervalo está o caso central. O fator X na quebra a curto prazo é o nível de agressão e o nível de pólvora que essas grandes entidades estão dispostas a trazer para a mesa aqui. Não temos muita visibilidade, então tudo o que podemos fazer é jogar com as probabilidades.

Visão discricionária, portfólio quantitativo para brypto temático longo/curto provavelmente um dos artigos "mais difíceis" de escrever (problema de habilidade para mim), mas escrevo para subir de nível, então tenho que tentar como de costume, dando acesso a alguns que RT ref @macrocephalopod @__paleologo

Se somos mútuos e você está em NY esta semana/próxima e quer se encontrar, me mande uma DM!

Sabemos exatamente onde os chamados "$HYPE mais" estão escondidos. Eles são um alvo fácil. Não vamos tirá-los (Liquidar!), pelo menos por enquanto. Mas não queremos mais depósitos ou pontes para um HyperEVM. Obrigado por sua atenção a este assunto!