ETH Strategy は、構造化されたボラティリティを利用して ETH エクスポージャーを増幅するオンチェーン トレジャリー エンジンです。 STRATはETHを所有するためのより良い方法です。 これは、私たちのプロトコルに関する概要スレッドです。

STRATトークンは増幅されたETHです。ETHが上昇すると、STRATはより速く上昇します。 これはどのように起こるのでしょうか?STRATはETHによって完全に裏付けられており、ETH-per-STRAT(EPS)は継続的に増加しています。 STRATは「ETH利回り」と呼ばれるものを受け取ります。

EPSはどのように成長しますか? このプロトコルは、主に転換社債 (債券) と株式 (市場発行) の 2 つのメカニズムを通じて ETH 購入に資金を提供します。

ユーザーは、STRATへのアウト・オブ・ザ・マネー(OTM)変換権を備えたプロトコルの転換社債と引き換えに米ドルを保釈します。 ボンディングを通じて調達された米ドル債務は、ETHをすぐに購入するために使用され、STRATごとのETHの裏付けが増加します。 STRAT の変換権は OTM であるため、財務省の ETH の成長に比べて鋳造される STRAT トークンが少なくなり、増分希薄化によって EPS が上昇します。

米ドルボンダーがSTRATのOTM転換権を購入しに来る理由は何ですか? OTM転換権(STRATのコールオプション)は本質的に価値があり、提供される資本コストよりも大幅に高いため、人々は絆を深めます。 コールオプションを使用してデルタニュートラルオプション取引を実行し、米ドルの利回りを得ることができます。

この取引を製品化するために、私たちは戦略的金庫を立ち上げます。 金庫は、STRAT転換社債のために米ドルを債券にし、その債券を担保として使用して、短期ETHコールオプションを販売します。 ETHオプションがインザマネー(ITM)で期限切れになった場合、金庫は債券を利益を上げて変換し、金庫の利回りを獲得し、STRATのEPSを増加させます。 オプションがアウト・オブ・ザ・マネー(OTM)で期限切れになった場合、金庫はプレミアムをポケットに入れます。 どちらの場合も、金庫はデルタニュートラルな利回りを生成します。 この利回りは、米ドルをプロトコルボンディングに引き寄せ、STRATのEPS成長につながるものです。 プロトコルの初期段階では、ボンディングはボールトを介してのみ行われます。

従来の市場で見てきたように、市場は将来の債券需要とSTRATのプレミアムを織り込む傾向があります。 市場はEPSの成長速度を価格設定しています。 これにより、市場でのSTRATプレミアムは現在のEPSよりも高くなります。

従来の企業は、ATM(市場)株式の提供を通じてこのプレミアムを利用し、投機的な欲求を直接収益化します。 ETH 戦略は、Uniswap V4 流動性プールを使用した ATM オファリングと同様の効果を実現します。 市場価格が本質的な EPS の裏付けを大幅に上回ると、LP 購入量の一部が V4 フックを通じて ETH 財務省に直接流れ込みます。 このメカニズムは、財務省の成長のための投機的プレミアムを捉え、EPSの上昇と株式層をさらに加速します。

EPSが高いということは、STRATがレバレッジをかけたETHエクスポージャーを提供することを意味します。 ETH価格が上昇し、紙幣の変換が行われると、すべてのSTRATトークンはより多くのETHに裏打ちされます。 EPS の成長が複合的になり、STRAT 保有者は清算リスクや直接借入コストなしに、組み込みのレバレッジで ETH の上昇の恩恵を受けることができます。

ETH戦略フライホイールは、@SharpLinkGaming、@BitMNR、@BitDigital_BTBTなどの同業他社と並んで長期国債に供給を一掃することで、増幅されたETHエクスポージャーの形でSTRAT保有者に、デルタニュートラル利回りの形で米ドルボンダーに価値を提供し、ETH全体に価値を提供します

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