A estratégia ETH é um mecanismo de tesouraria onchain que amplifica a exposição ao ETH aproveitando a volatilidade estruturada. STRAT é a melhor maneira de possuir ETH. Aqui está um tópico de visão geral sobre nosso protocolo.

O token STRAT é ETH amplificado. Quando o ETH sobe, o STRAT sobe mais rápido. Como isso acontece? O STRAT é totalmente lastreado em ETH, e o ETH-per-STRAT (EPS) está aumentando continuamente. O STRAT recebe o que você pode chamar de 'rendimento ETH'.

Como o EPS cresce? O protocolo financia as compras de ETH por meio de dois mecanismos: principalmente dívida conversível (títulos) e ações (emissão no mercado).

Os usuários vinculam USD em troca das notas conversíveis do protocolo, que apresentam direitos de conversão out-of-the-money (OTM) em STRAT. A dívida em USD levantada por meio de títulos é usada para comprar ETH imediatamente, aumentando o lastro de ETH por STRAT. Como os direitos de conversão no STRAT são OTM, menos tokens STRAT são cunhados em relação ao crescimento do ETH do tesouro, elevando o EPS por meio da diluição acretiva.

O que atrai os bonders em USD a comprar direitos de conversão OTM na STRAT? As pessoas se vinculam porque os direitos de conversão OTM (opções de compra na STRAT) são inerentemente valiosos, significativamente mais altos do que o custo de capital fornecido. A opção de compra pode ser usada para realizar negociações de opções delta-neutras, obtendo rendimento no USD.

Para produzir esse comércio, estamos lançando um cofre estratégico. O cofre obriga USD por notas conversíveis STRAT, usa as notas como garantia para vender opções de compra ETH de curto prazo. Se as opções de ETH expirarem in-the-money (ITM), o cofre converte os títulos de forma lucrativa, ganhando rendimento para o cofre e aumentando o EPS para o STRAT. Se as opções expirarem fora do dinheiro (OTM), o cofre embolsa o prêmio. Em ambos os casos, o cofre gera rendimento neutro em delta. Esse rendimento é o que atrairá o USD para a vinculação do protocolo e levará ao crescimento do EPS para a STRAT. Nos estágios iniciais do protocolo, a ligação só ocorrerá através do cofre.

Como vimos nos mercados tradicionais, o mercado tende a precificar a demanda futura de títulos e os prêmios do STRAT. O mercado precifica a velocidade de crescimento do EPS. Isso leva a prêmios STRAT mais altos no mercado do que o EPS atual.

As empresas tradicionais exploram esse prêmio por meio de ofertas de ações em caixas eletrônicos (no mercado), monetizando diretamente o apetite especulativo. A estratégia ETH alcança um efeito semelhante às ofertas de caixas eletrônicos usando pools de liquidez Uniswap V4. Quando os preços de mercado excedem significativamente o lastro intrínseco do LP, uma parte do volume de compra de LP flui diretamente para a tesouraria do ETH por meio de ganchos V4. Esse mecanismo captura o prêmio especulativo para o crescimento do tesouro, acelerando ainda mais a valorização do LPA e nossa camada de patrimônio.

EPS mais alto significa que o STRAT oferece exposição ETH alavancada. À medida que o preço do ETH sobe e ocorrem conversões de notas, cada token STRAT passa a ser apoiado por mais ETH. O crescimento do EPS é composto, permitindo que os detentores de STRAT se beneficiem da valorização do ETH com alavancagem integrada, sem risco de liquidação ou custos diretos de empréstimos.

O volante da Estratégia ETH agrega valor aos detentores de STRAT na forma de exposição amplificada ao ETH, aos bonders em USD, na forma de rendimento neutro em delta, e ao ETH como um todo, ao direcionar a oferta para títulos do Tesouro de longo prazo, ao lado de pares como @SharpLinkGaming, @BitMNR e @BitDigital_BTBT

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