Alors que tout le monde parle des actions tokenisées, je ne peux que vous encourager à lire cet article de @CampbellJAustin et @TuongvyLe12 sur "Crypto et l'évolution des marchés de capitaux". En tant que personne construisant à l'intersection de la crypto et de la finance traditionnelle depuis de nombreuses années chez @FairmintCo, je peux dire que c'est l'un des meilleurs articles jamais publiés sur le sujet. Tout le monde parle de "tokeniser des titres" mais peu comprennent vraiment que la crypto corrige la plomberie du marché, pas seulement les actifs ! Un fil...

Les marchés de capitaux que nous connaissons aujourd'hui n'ont jamais été conçus pour l'efficacité. Ils ont été bricolés dans les années 1970 pour résoudre la "crise de la paperasse" causée par les certificats d'actions en papier et le chaos des opérations en back-office.

Pour résoudre le chaos, les régulateurs ont créé des intermédiaires : → courtiers → chambres de compensation → dépositaires → agents de transfert → DTCC / NSCC / Cede & Co. Chaque couche a résolu un problème hérité… tout en ajoutant des frais, des frictions et de l'opacité !

Une de mes citations préférées du document : "Si la blockchain avait existé dans les années 1960, la structure entière de nos marchés de capitaux pourrait sembler très différente aujourd'hui."💯

Dans les années 70, un modèle décentralisé pour la dématérialisation des certificats d'actions a même été proposé ! Il s'appelait le modèle "Agent de Transfert Dépositaire" mais était considéré comme une "solution utopique" à l'époque... et probablement à juste titre !

La blockchain fait s'effondrer l'ensemble de la pile des titres 🔥 Exécution, compensation, règlement, conservation : tout cela se fait de manière atomique dans une seule transaction P2P, appliquée par un contrat intelligent. Pas d'intermédiaires cherchant à tirer profit. Pas de délais T+1. Pas de propriété indirecte.

DeFi n'est pas seulement "finance alternative". C'est une meilleure plomberie. * Règlement instantané * Registre transparent * Accès désintermédié * Conformité programmable * Risque systémique réduit

La thèse centrale du document peut être résumée ainsi : "Au lieu d'essayer d'adapter de vieilles règles à de nouvelles technologies, nous avons besoin d'un cadre qui préserve les avantages fondamentaux de la blockchain tout en répondant à ses défis uniques."

J'adore qu'ils aient également reconnu que même les CEX (échanges de crypto-monnaies centralisés) représentent une amélioration par étapes : * Les utilisateurs accèdent directement aux carnets de commandes (pas de courtier nécessaire) * Le règlement interne est instantané * Retrait = véritable propriété * Marchés 24/7

Pendant ce temps, les marchés traditionnels : * Dépendent toujours de DTCC, NSCC et "Cede & Co." * Empêchent les particuliers de posséder directement * Créent un risque systémique via des intermédiaires centraux * Obscurcissent la véritable propriété et la qualité d'exécution

Une autre excellente citation : "Ce qui était censé être une 'étape intermédiaire' vers une 'société sans certificat' est devenu la base permanente du règlement des titres aux États-Unis." C'est la tragédie des marchés de capitaux du 20ème siècle. La crypto offre un réinitialisation !

Vous pouvez lire l'article complet ici : Bravo à @TuongvyLe12 et @CampbellJAustin pour cet article fantastique sur ce que la crypto apportera aux marchés de capitaux, j'espère que tout le monde au sein de la task force crypto de @SECGov le lira ! cc @HesterPeirce