誰もがトークン化された株式について話しているので、「仮想通貨と資本市場の進化」について@CampbellJAustin@TuongvyLe12してこの論文を読むことをお勧めします。 @FairmintCoで長年にわたって暗号通貨とtradfiの交差点で構築してきた者として、これはこのトピックに関してこれまでに発表された中で最高の論文の1つであると言えます。 誰もが「証券のトークン化」について話しますが、暗号通貨が資産だけでなく市場の配管を修正することを本当に理解している人はほとんどいません。 スレッド...

今日私たちが知っている資本市場は、決して効率性を重視して設計されていませんでした。彼らは1970年代に、紙の株券とバックオフィスの混乱によって引き起こされた「事務処理の危機」を解決するために一緒に集まりました。

混乱を解決するために、規制当局は仲介者を設立しました。 →ブローカー →クリアリングハウス →カストディアン →転送エージェント → DTCC / NSCC / セデ社 各レイヤーはレガシーの問題を解決しました...手数料、摩擦、不透明度を加えながら!

この論文からの私のお気に入りの引用の 1 つは、次のとおりです。 「もしブロックチェーンが1960年代に存在していたら、私たちの資本市場の構造全体は今日大きく違ったものになっていたかもしれません。」💯

70年代には、株券を非物質化するための分散型モデルも提案されました。これは「転送エージェント保管」モデルと呼ばれていましたが、当時は「ユートピア的な解決策」と見なされていました...そしておそらく当然のことです!

ブロックチェーンは証券スタック🔥全体を崩壊させる 実行、清算、決済、保管:1つのP2Pトランザクションでアトミックに行われ、スマートコントラクトによって強制されます。レントシーキングの仲介業者はいません。T+1遅延はありません。間接的な所有権はありません。

DeFiは単なる「オルタナティブファイナンス」ではありません。配管の方が良いです。 *即時決済 *透明な台帳 * 非仲介アクセス * プログラム可能なコンプライアンス * 全身リスクの低減

論文の中心的な論文はTLです。DR として: 「古いルールを新しいテクノロジーに後付けしようとするのではなく、ブロックチェーン特有の課題に対処しながら、ブロックチェーンの中核的な利点を維持するフレームワークが必要です。」

CEX(集中型仮想通貨取引所)でさえ、段階的な機能の改善であることを認識しているのが気に入っています。 *ユーザーはオーダーブックに直接アクセスします(ブローカーは必要ありません) *内部決済は即時です * 出金 = 実際の所有権 * 24/7 マーケット

一方、伝統的な市場は: * DTCC、NSCC、および「Cede & Co.」に引き続き依存しています。 * 小売業が直接所有できないようにする * 中央仲介者によるシステミックリスクの創出 * 真の所有権と実行品質を曖昧にする

もう一つの素晴らしい引用: 「『証明書のない社会』への道のりにおける『暫定的なステップ』であるはずだったものが、米国の証券決済の恒久的な基盤となった。」 これが20世紀の資本市場の悲劇です。 Cryptoはリセットを提供します!

論文全文はこちらで読むことができます。 仮想通貨が資本市場に何をもたらすかについての素晴らしい論文を@TuongvyLe12と@CampbellJAustinに、@SECGov仮想通貨タスクフォースの皆さんが読んでくれることを願っています。CC@HesterPeirce