هل من المقرر أن يصبح $PUMP أكثر المسالات مكروها؟ تحليل تقييم Pump Fun وما يمكن توقعه من الإطلاق. 🧵

1 / قامت Pump بهدوء ببناء واحدة من أكثر الشركات ربحية في مجال التشفير ، حيث حققت 780 مليون دولار + من الإيرادات التراكمية بدون حوافز رمزية. حتى بمجرد التخلص من جنون memecoin في يناير ، لا تزال Pump تولد حوالي 1.3 مليون دولار يوميا في المتوسط. هذا أكثر مما تصنعه معظم البروتوكولات في وجودها بالكامل.

2 / بسعر 4 مليار دولار FDV ، يبلغ سعر Pump 20.34x FDV / أرباح (180 د). بالنسبة لبعض المنظورات ، يتم تداول Hyperliquid عند 68.66x. كوكب المشتري عند 29.48x. يجلس Raydium عند 24.31x. يتم تقييم Pump أقل من متوسط النظير على الرغم من كونها واحدة من أعلى مولدات الإيرادات في DeFi.

3 / التحذير هو أن الإيرادات قد تراجعت بشكل كبير (134 مليون دولار إلى 39 مليون دولار). تفقد Pump Fun أيضا حصتها في السوق لصالح المنافسين ، حيث انتقلت من السيطرة على 70٪ من عمليات إطلاق الرموز الجديدة إلى 20٪ على Solana حيث يكتسب المنافسون مثل Raydium LaunchLabs قوة دفع. ومع ذلك ، حتى في معدل التشغيل الشهري المنهار هذا ، لا يزال Pump يحقق إيرادات أكثر من غالبية بروتوكولات DeFi.

4 / أثبتت Pump القدرة على تكييف نموذج أعمالها. بعد الابتعاد عن Raydium ، تعالج PumpSwap الآن 12.7 مليار دولار في الحجم الشهري. استحوذ هذا التكامل الرأسي على 108 مليون دولار من الرسوم الإجمالية حيث تتحكم Pump الآن في دورة حياة الرمز المميز بأكملها.

6 / تظهر البيانات انفصالا واضحا. يتم تداول Pump في جزء بسيط من منافسيها. إما أن السوق يقوم بتسعير الانخفاض المستقبلي بشكل صحيح ، أو أن هذا يمثل فجوة كبيرة في التقييم. سيوفر إطلاق يوم السبت أول اختبار حقيقي لما إذا كانت الأساسيات قادرة على التغلب على المعنويات.