В этом цикле, полагаясь на накопление монет Hodl, чудеса творит, похоже, только BTC. (Возможно, SOL и BNB тоже, но в небольшом объеме) MARA, компания, занимающаяся майнингом и上市 на американской бирже, уже владеет более 50 000 BTC, что делает ее второй по величине публичной компанией, владеющей BTC после Strategy. Стоит отметить, что в 2022 году MARA понесла чистый убыток в 686,7 миллиона долларов и столкнулась с высоким риском банкротства. В 2023 году MARA начала восстанавливаться, чистая прибыль составила 261 миллион долларов, а в 2024 году ожидается чистая прибыль в 541 миллион долларов. Основные акции майнинга (Mara, Riot, BTBT и др.) являются более высоко коррелированными усилителями цены BTC, и BTC с 2023 года постепенно начинает расти после достижения дна. Затем, в 2024 году MARA начинает подражать Strategy, реализуя стратегию Hodl BTC, не продавая добытые BTC, а также выпуская облигации для финансирования покупки BTC, накопив большое количество биткойнов, став вторым после Strategy. MARA также подражает Strategy, планируя выпустить акции на 2 миллиарда долларов для покупки большего количества биткойнов. В то же время стратегия майнинга + BTC hodl становится своего рода двойным усилителем BTC, волатильность только возрастет. Например, в первом квартале 2025 года MARA выручка составила 214 миллионов долларов, но чистый убыток составил 533 миллиона долларов, что связано с обесценением активов из-за волатильности BTC в первом квартале этого года. Вывод MARA таков: либо Hodl BTC творит чудеса, либо при падении BTC не выдержат и обанкротятся.