Neste ciclo, parece que a única que realmente conseguiu milagres com a estratégia de acumulação (Hodl) é o BTC. (Talvez o SOL e o BNB também, mas em menor escala) A MARA, uma empresa de mineração listada na bolsa americana, já possui mais de 50 mil BTC, sendo a segunda maior empresa listada em termos de posse de BTC, atrás apenas da Strategy. É importante lembrar que em 2022, a MARA teve um prejuízo líquido de 686,7 milhões de dólares e enfrentou um alto risco de falência. Em 2023, a MARA começou a se recuperar, com um lucro líquido de 261 milhões de dólares, e espera um lucro líquido de 541 milhões de dólares em 2024. As principais ações de mineração (Mara, Riot, BTBT, etc.) são amplificadores de preço do BTC com maior correlação, e o BTC começou a sair gradualmente do fundo e a subir a partir de 2023. Então, em 2024, a MARA começou a imitar a Strategy, implementando a estratégia de Hodl BTC, não vendendo o BTC minerado, enquanto emitiu dívida para financiar a compra de BTC, acumulando grandes quantidades e tornando-se a segunda maior após a Strategy. A MARA também está imitando a Strategy, planejando emitir 2 bilhões de dólares em ações para comprar mais bitcoins. Ao mesmo tempo, a estratégia de mineração + Hodl de BTC equivale a um amplificador duplo para o BTC, e a volatilidade só aumentará. Por exemplo, no primeiro trimestre de 2025, a MARA teve uma receita de 214 milhões de dólares, mas um prejuízo líquido de 533 milhões, devido à desvalorização dos ativos causada pela volatilidade do BTC no Q1 deste ano. A conclusão da MARA é: ou Hodl BTC e conseguir milagres, ou se o BTC cair e não aguentar, a empresa pode entrar em falência.