Dalam siklus ini, Hodl telah membuat keajaiban dengan menimbun koin, dan tampaknya hanya ada BTC saat ini. (Mungkin SOL dan BNB juga memilikinya, tetapi tidak besar) MARA, sebuah perusahaan yang terdaftar di AS yang menambang tambang, telah memegang lebih dari 50.000 BTC, menjadikannya perusahaan terdaftar pemegang BTC terbesar kedua setelah Strategy. Pada tahun 2022, MARA juga mengalami kerugian bersih sebesar $686,7 juta dan menghadapi risiko kebangkrutan yang tinggi. Pada tahun 2023, MARA mulai melambat, dengan laba bersih sebesar $261 juta, dan laba bersih sebesar $541 juta pada tahun 2024. Saham penambangan utama (Mara, Riot, BTBT, dll.) adalah penguat harga BTC yang lebih berkorelasi, dan BTC secara bertahap akan keluar dari bawah dan mulai naik mulai tahun 2023. Kemudian, pada tahun 2024, MARA akan mulai mempelajari Strategi, menerapkan strategi Hodl BTC, dan BTC yang ditambang tidak akan dijual, dan pada saat yang sama, akan menerbitkan obligasi untuk membiayai pembelian BTC, dan menimbun kue telah menjadi strategi kedua. MARA juga meniru Strategi, berencana untuk menerbitkan saham $ 2 miliar untuk membeli lebih banyak bitcoin. Pada saat yang sama, strategi bisnis penambangan + BTC hodl setara dengan penguat ganda BTC, dan volatilitasnya hanya akan lebih tinggi. Misalnya, pada kuartal pertama tahun 2025, pendapatan MARA adalah $214 juta tetapi kerugian bersihnya adalah $533 juta, yang disebabkan oleh penurunan nilai perhitungan aset yang disebabkan oleh fluktuasi BTC di Q1 tahun ini. Kesimpulan MARA adalah: baik Hodl BTC akan membuat keajaiban, atau BTC akan bangkrut dan melikuidasi jika tidak tahan jatuhnya.